面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，讓金融體系更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，最為核心的任務(wù)是提升金融體系效率，增加金融市場(chǎng)的深度和廣度。
從宏觀的角度看，當(dāng)前的金融體系改革著力點(diǎn)應(yīng)該是通過(guò)政策調(diào)整為市場(chǎng)松綁，讓各方的積極性和創(chuàng)造性獲得釋放，唯有如此，才能提升金融體系效率，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。假如沒(méi)有阿里小貸，十幾萬(wàn)的淘寶店主怎么能夠獲得融資？假如沒(méi)有重慶和武漢的農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易所，農(nóng)民又拿什么獲得融資所需的抵押品？
就具體的問(wèn)題而言，提升金融體系的服務(wù)能力，無(wú)非是兩條路，一是推動(dòng)以銀行為代表的間接融資發(fā)展；二是擴(kuò)大以債券、股票為代表的直接融資發(fā)展。
從我國(guó)金融體系的現(xiàn)狀看，以銀行為代表的間接融資在社會(huì)融資格局中占據(jù)著絕對(duì)主導(dǎo)地位。梳理銀行機(jī)構(gòu)近年來(lái)的變化可以發(fā)現(xiàn)，一方面，在政策指引下，如林權(quán)抵押貸款、土地經(jīng)營(yíng)權(quán)抵押貸款、特色產(chǎn)業(yè)信用貸款等適合小微企業(yè)和“三農(nóng)”需要的創(chuàng)新金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)；另一方面，銀行業(yè)準(zhǔn)入門檻放寬，村鎮(zhèn)銀行、小貸公司等新型機(jī)構(gòu)被引入，一些傳統(tǒng)銀行無(wú)暇或者無(wú)法顧及的融資需求得到了滿足。
這種變化對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)的方向來(lái)說(shuō)，是有利態(tài)勢(shì)。但這一進(jìn)程中如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展是一個(gè)問(wèn)題。解決這個(gè)問(wèn)題需要完善風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制，最緊要的是強(qiáng)化擔(dān)保這種信用增進(jìn)機(jī)制和加快推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化。
推動(dòng)銀行業(yè)提升效率，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持是當(dāng)前我國(guó)金融環(huán)境下的必選項(xiàng)，但就金融業(yè)整體發(fā)展看，讓金融體系能夠更好地支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還需要加快推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，如債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)，以此滿足經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中多元化的融資需求和風(fēng)險(xiǎn)管理需求。
債市融資、股市融資對(duì)于發(fā)展到一定程度的企業(yè)來(lái)說(shuō)，是一種引金融之水的渠道，但是對(duì)于大量初創(chuàng)企業(yè)、小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，這種渠道還只是遠(yuǎn)水。在現(xiàn)代金融體系中，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種體現(xiàn)社會(huì)進(jìn)步的機(jī)制安排，在這種機(jī)制下，創(chuàng)業(yè)者可以憑借智力來(lái)雇傭資本，一個(gè)好的企業(yè)發(fā)展創(chuàng)意能吸引到直接推動(dòng)企業(yè)發(fā)展壯大的資金。在強(qiáng)調(diào)轉(zhuǎn)型的當(dāng)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)中，風(fēng)險(xiǎn)投資可以扮演更加重要的角色。
作為世界上少有的高儲(chǔ)蓄國(guó)家，我國(guó)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化還不夠順暢。問(wèn)題形成的原因是多方面的，既根源于金融市場(chǎng)發(fā)育的不平衡，也涉及多種體制因素。在這種大背景下，直接融資方面還需加快規(guī)則、產(chǎn)品、業(yè)務(wù)創(chuàng)新，促進(jìn)儲(chǔ)蓄向投資的有效轉(zhuǎn)化，為不同規(guī)模、不同類型、不同成長(zhǎng)階段企業(yè)提供有效的差異化服務(wù)。
