人民論壇網(wǎng)北京3月10日訊：本期人民論壇“兩會國是廳”邀請的筆談嘉賓為廣州市人大代表、南粵基金集團董事長林濤，他圍繞“資本市場改革”這一兩會熱點話題闡述了觀點，提出了對策建議，全文如下：
3月5日，李克強總理在2021年政府工作報告明確提出，穩(wěn)步推進注冊制改革，完善常態(tài)化退市機制，加強債券市場建設(shè)，更好發(fā)揮多層次資本市場作用，拓展市場主體融資渠道。今年全國兩會上，關(guān)于完善上市公司分紅制度、大力發(fā)展機構(gòu)投資者、深化新三板改革、暢通科技型企業(yè)國內(nèi)上市融資渠道等資本市場改革議題受到熱切關(guān)注。
在當(dāng)前及未來很長一段時間，提高直接融資比重，拓展企業(yè)融資渠道，強調(diào)的還是資本市場如何發(fā)力支持科技創(chuàng)新。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是科技創(chuàng)新最為集中的生產(chǎn)領(lǐng)域，統(tǒng)籌推進“資本市場+”戰(zhàn)略，充分發(fā)揮資本市場資源配置平臺功能，有利于構(gòu)建企業(yè)全生命周期金融服務(wù)體系和良性資本生態(tài)圈，對推進科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，全面提高我國產(chǎn)業(yè)競爭水平具有支撐性和保障性作用。
發(fā)揮資本市場資源配置平臺功能
資本天然具有發(fā)現(xiàn)價值、培育價值、實現(xiàn)價值的基本屬性，可以在細化落實國家產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略上發(fā)力，以資本市場價值判斷的獨特視角，聚焦服務(wù)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域、關(guān)鍵技術(shù)和關(guān)鍵階段，既能扮演好資本自身的重要角色，又通過成熟的、系統(tǒng)的資源導(dǎo)入和聯(lián)動服務(wù)能力，配合各方形成對科技創(chuàng)新的全方位支持。同時，運用多層次資本市場的不同手段、工具，可使科技成果轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)化和落地應(yīng)用有一個明顯的快速或綠色通道，縮減財務(wù)和時間成本，形成又好又快的綜合效益。
去年4月發(fā)布的《中共中央國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》指出，要推進資本要素市場化配置，完善股票市場基礎(chǔ)制度，加快發(fā)展債券市場，增加有效金融服務(wù)供給，主動有序擴大金融業(yè)對外開放。金融委第二十五次會議指出，要發(fā)揮好資本市場的樞紐作用。這些均表明資本市場的地位和重要性正在不斷提升。
從產(chǎn)業(yè)層面來講，我們當(dāng)前面臨著結(jié)構(gòu)優(yōu)化和轉(zhuǎn)型升級的歷史性任務(wù)，這就要求資本市場發(fā)揮優(yōu)化資源配置的作用，用市場的力量把創(chuàng)新活力激發(fā)出來，把產(chǎn)業(yè)運行效率提起來，把發(fā)展動力轉(zhuǎn)到創(chuàng)新驅(qū)動上。伴隨著中國資本市場改革的不斷深入，對于企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)的支持力度正在不斷加大，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)正借助資本市場的力量不斷成長壯大。
構(gòu)建全生命周期金融服務(wù)體系
戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中大量企業(yè)具有“輕資產(chǎn)、高成長、高波動”的發(fā)展特征，而傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸發(fā)放往往“重盈收、重擔(dān)保、重抵押”，二者存在天然的錯配，導(dǎo)致企業(yè)較難從傳統(tǒng)的商業(yè)銀行體系中獲取資金支持，增加了間接融資難度。因此，提高直接融資比重是“十四五”時期資本市場重要任務(wù)之一，更是資本市場賦能戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的著力點和突破點。
通過大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資、科創(chuàng)板等多層次資本市場，同時發(fā)揮其資本激勵機制、風(fēng)險分擔(dān)機制，可吸引更多長期資本投入到科技創(chuàng)新中，為科技創(chuàng)新型企業(yè)提供覆蓋全生命周期的金融支持。對于初創(chuàng)型科技企業(yè)，創(chuàng)業(yè)投資、私募股權(quán)投資能夠向其提供啟動資金，為其早中期平穩(wěn)發(fā)展提供保障；對于步入擴張、成熟期的科技企業(yè)，可通過IPO上市等方式進一步擴大融資，加速科技創(chuàng)新成果規(guī)?；a(chǎn)業(yè)化。對于已上市企業(yè)，通過并購重組，可以有效優(yōu)化資源配置，提升資源利用效率，同時優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，快速做大企業(yè)規(guī)模，提升市場份額，強化對市場的影響力、控制力。
從具體實踐來看，目前北京、廣州等地正著力打造全方位對接多層次資本市場的平臺或載體，如成立企業(yè)上市服務(wù)綜合平臺或上市促進協(xié)會，以企業(yè)為主體，在直接融資和間接融資領(lǐng)域構(gòu)建高質(zhì)量的金融中介服務(wù)體系，為更多科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供全生命周期的優(yōu)質(zhì)高效金融服務(wù)。
加快完善資本市場良性生態(tài)圈
隨著互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)字技術(shù)的發(fā)展，推動大數(shù)據(jù)、人工智能與資本市場的融合成為大勢所趨。通過發(fā)揮數(shù)據(jù)科技的力量，加速金融科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并加強與國家級、省市級大數(shù)據(jù)平臺的合作，合規(guī)打通政府管理和社會應(yīng)用的數(shù)據(jù)壁壘，可形成企業(yè)的精準畫像，減少信息不對稱現(xiàn)象。如廣州正嘗試依托深交所資本市場培育系統(tǒng)和政府部門中小企業(yè)數(shù)據(jù)庫等大數(shù)據(jù)平臺，對上市后備企業(yè)進行精細化管理服務(wù)，通過提供技術(shù)價值、技術(shù)市場評價，經(jīng)營與研發(fā)效能提升，政策解讀與上市咨詢輔導(dǎo)等個性化內(nèi)容，幫助企業(yè)提升技術(shù)效能、加速成長、助力上市。
近年來，上交所、深交所、新三板等三大全國性資本市場在廣州、成都等國家重要中心城市開設(shè)駐地分支機構(gòu)，為其他區(qū)域城市推進“資本市場+”戰(zhàn)略，不斷加強資本市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及其核心功能，完善資本良性生態(tài)圈提供了有意借鑒。在三大交易所落戶第一年，廣州全年新增境內(nèi)外上市公司22家，總市值約3.8萬億元，累計融資約5000億元，資本市場“廣州板塊”影響力正不斷擴大。而成都當(dāng)年新增上市公司15家，實現(xiàn)直接融資2298.06億元，創(chuàng)歷年來最好成績。
資本市場生態(tài)圈建設(shè)是一項系統(tǒng)工程，需要各級政府、各市場主體的共同努力。采用政府主導(dǎo)推動、國企牽頭組建、市場化運作方式，搭建綜合性專業(yè)服務(wù)賦能平臺，健全企業(yè)上市協(xié)調(diào)機制，可以匯集政府部門、專業(yè)機構(gòu)、知名高校等各方優(yōu)質(zhì)資源，形成加快推進“資本市場+”戰(zhàn)略落實落地的合力。如廣州正加快推進企業(yè)上市高質(zhì)量發(fā)展“領(lǐng)頭羊”行動計劃，通過持續(xù)完善企業(yè)庫、專家?guī)?、機構(gòu)庫，優(yōu)化上市服務(wù)平臺建設(shè)；通過制定上市輔導(dǎo)梯度服務(wù)計劃，為各區(qū)提供屬地化保姆式服務(wù)，大力拓寬企業(yè)上市渠道；通過推動設(shè)立上市促進協(xié)會、資本市場成長學(xué)院和開展擬上市企業(yè)“領(lǐng)頭羊”評選活動，打造上市服務(wù)廣州品牌，促進多層次資本市場生態(tài)圈建設(shè)，推動廣州戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)做強做優(yōu)。
“十四五”期間，加快形成以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局是一項重要任務(wù)。我們相信，中國資本市場改革將保持蹄疾步穩(wěn)節(jié)奏，逐步提升國際競爭能力，進一步激發(fā)其在要素資源配置、預(yù)期引導(dǎo)等方面的樞紐作用，釋放助力構(gòu)建“雙循環(huán)”新格局的強大動力。
附：人民論壇《兩會國是廳》簡介
《兩會國是廳》是由人民日報社人民論壇主辦的權(quán)威融媒體欄目，突出思想優(yōu)勢，凸顯理論特色，欄目嘉賓與作者主要為全國人大代表、全國政協(xié)委員與各界領(lǐng)軍人物等。
每年全國兩會期間，《兩會國是廳》通過訪談筆談、連線對話、權(quán)威專家文章和系列圖解漫評等多種形式，對兩會熱點進行深層次解讀、立體化詮釋，提出了一系列有針對性的對策建議，形成了一系列有決策價值的智庫報告，刊發(fā)了一系列有價值的思想觀點，深受好評。2018-2021年，人民日報“兩會特刊”連續(xù)推薦介紹《兩會國是廳》，影響廣泛，反響良好。
