為從全局和戰(zhàn)略高度加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，全面推動(dòng)我國市場由大到強(qiáng)轉(zhuǎn)變，《中共中央國務(wù)院關(guān)于加快建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的意見》（下稱《意見》）要求加快建立全國統(tǒng)一的市場制度規(guī)則，打破地方保護(hù)和市場分割，打通制約經(jīng)濟(jì)循環(huán)的關(guān)鍵堵點(diǎn)，促進(jìn)商品要素資源在更大范圍內(nèi)暢通流動(dòng)，加快建設(shè)高效規(guī)范、公平競爭、充分開放的全國統(tǒng)一大市場。其中特別提到要加快發(fā)展統(tǒng)一的資本市場，強(qiáng)調(diào)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、加大監(jiān)管力度、堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等。建設(shè)全國統(tǒng)一大市場是把握新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局的重要舉措，而統(tǒng)一的資本市場既是統(tǒng)一大市場的重要組成部分，也是最重要的要素和資源市場。
著力推進(jìn)五項(xiàng)工作
依法發(fā)展動(dòng)產(chǎn)融資市場。動(dòng)產(chǎn)融資是指企業(yè)將動(dòng)產(chǎn)（主要為商品、原材料等）作為質(zhì)押物，向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款（或辦理銀行承兌匯票）的一種融資方式，是目前中小微企業(yè)特別是微型企業(yè)重要的一種融資方式。同時(shí)，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)和新技術(shù)的發(fā)展，有大量創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型企業(yè)的動(dòng)產(chǎn)更多地體現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)專利、技術(shù)和數(shù)據(jù)等，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)和登記抵押等融資過程中出現(xiàn)的障礙尤為突出。實(shí)現(xiàn)全國范圍內(nèi)和金融機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)同的統(tǒng)一動(dòng)產(chǎn)和權(quán)利擔(dān)保登記，將有助于緩解各類小微企業(yè)的融資難和融資貴問題，更有利于為科技創(chuàng)新型企業(yè)創(chuàng)造更優(yōu)的融資環(huán)境。
建設(shè)重要金融基礎(chǔ)設(shè)施。數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代下金融基礎(chǔ)設(shè)施被賦予了數(shù)字和科技的含義，并由于新的業(yè)態(tài)的出現(xiàn)對(duì)統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和協(xié)調(diào)監(jiān)管措施提出了更高的要求。目前，受制于分業(yè)監(jiān)管框架，相似的金融基礎(chǔ)設(shè)施可能受到不一致的監(jiān)管要求，甚至存在較大差異。例如，同樣作為中央對(duì)手方的中國人民銀行監(jiān)管的上海清算所、上海黃金交易所與中國證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的中國金融期貨交易所，在一些監(jiān)管要求、術(shù)語使用、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面存在較大的差異。應(yīng)進(jìn)一步發(fā)揮國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)在監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的作用，提高中國人民銀行對(duì)金融基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)施統(tǒng)籌監(jiān)管的職責(zé)權(quán)限，構(gòu)建統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)和統(tǒng)一規(guī)則的基礎(chǔ)設(shè)施市場。
合規(guī)發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場。區(qū)域性股權(quán)市場在服務(wù)地方性中小企業(yè)和民營企業(yè)方面發(fā)揮了重要作用，但受制于區(qū)域金融生態(tài)差異，其融資能力受到限制，也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)積累和隱患。因此，現(xiàn)階段完善監(jiān)管制度框架，清理整頓各類交易場所，穩(wěn)妥化解地方交易場所風(fēng)險(xiǎn)，打擊各類非法證券期貨活動(dòng)仍然是工作重點(diǎn)。同時(shí)，為更好地服務(wù)全國統(tǒng)一大市場和資本市場，需要落實(shí)好區(qū)域性股權(quán)市場與新三板、北交所的轉(zhuǎn)板聯(lián)通機(jī)制，加強(qiáng)多層次資本市場有機(jī)聯(lián)系。這需要選擇運(yùn)行安全規(guī)范、風(fēng)險(xiǎn)管理能力較強(qiáng)的區(qū)域性股權(quán)市場，開展制度和業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)，加強(qiáng)區(qū)域性股權(quán)市場和全國性證券市場板塊間的合作銜接。
推動(dòng)債券市場互聯(lián)互通。長期以來，我國債券市場一直存在分割問題，這也造成債券市場的多頭監(jiān)管模式。割裂的市場不利于債券市場要素自由流動(dòng)，進(jìn)而影響債券市場高質(zhì)量發(fā)展。推動(dòng)債市在執(zhí)法機(jī)制、信息披露、信用評(píng)級(jí)、違約處置等方面的制度規(guī)則逐步統(tǒng)一，是推動(dòng)債券市場互聯(lián)互通的關(guān)鍵，是提高市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和降低交易成本的有效途徑。當(dāng)然，不同交易市場的投資人和發(fā)行人在信用質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和投研能力等方面存在一定差異，債券市場互聯(lián)互通仍要做好投資者保護(hù)和適當(dāng)性管理。通過推動(dòng)債券市場基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，實(shí)現(xiàn)債券市場要素自由流動(dòng)。
發(fā)展供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品。供應(yīng)鏈金融主要是指金融機(jī)構(gòu)圍繞核心企業(yè)，搭建上下游特別是中小企業(yè)的資金流、物流和業(yè)務(wù)流的數(shù)據(jù)信息平臺(tái)，通過大數(shù)據(jù)風(fēng)控的智能化、數(shù)字化手段，為更多的中小微企業(yè)提供金融支持，其最大的特點(diǎn)就是具有產(chǎn)業(yè)鏈場景?！兑庖姟分赋?，發(fā)展供應(yīng)鏈金融，提供直達(dá)各流通環(huán)節(jié)經(jīng)營主體的金融產(chǎn)品。通過金融科技和數(shù)字技術(shù)賦能，可以通過信貸資金將貨幣政策引導(dǎo)利率直接、精準(zhǔn)傳遞給微觀市場主體，在支持小微企業(yè)融資的同時(shí)，促進(jìn)實(shí)體行業(yè)發(fā)展。
扎實(shí)做好三項(xiàng)保障
健全金融監(jiān)管體系。《意見》指出，加大對(duì)資本市場的監(jiān)督力度，健全權(quán)責(zé)清晰、分工明確、運(yùn)行順暢的監(jiān)管體系，筑牢防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)安全底線。經(jīng)過去杠桿和強(qiáng)監(jiān)管，目前我國金融風(fēng)險(xiǎn)整體可控且不斷收斂，但區(qū)域性或局部性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融大局穩(wěn)定的挑戰(zhàn)不容小覷。權(quán)責(zé)清晰和分工明確是監(jiān)管統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的表現(xiàn)，其中統(tǒng)籌主要是解決監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間、中央和地方之間監(jiān)管的問題，而協(xié)調(diào)則是解決監(jiān)管者現(xiàn)有的分工問題，以及現(xiàn)有金融交叉領(lǐng)域如何去監(jiān)管的問題。只有做好統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，才能進(jìn)一步壓實(shí)主體責(zé)任和監(jiān)管責(zé)任，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。
防止資本脫實(shí)向虛?！兑庖姟分赋?，堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，防止脫實(shí)向虛。脫實(shí)向虛放入金融語境中，主要是指脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的，以炒作、投機(jī)為目的，在虛擬經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)內(nèi)轉(zhuǎn)的投資。金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，是金融的宗旨。那些脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐的、無實(shí)體產(chǎn)業(yè)為底層資產(chǎn)的金融行為都是脫實(shí)向虛的具體表現(xiàn)，也是助長資產(chǎn)價(jià)格泡沫和誘發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的主要誘因。金融行業(yè)“回歸本源”是近年來黨中央和國務(wù)院加強(qiáng)金融監(jiān)管及金融市場改革重要的原則，指導(dǎo)和督促金融機(jī)構(gòu)回歸本源、專注主業(yè)，切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，既是有效化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)隱患的前提，也是確保經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展大局穩(wěn)定的手段。
防止資本無序擴(kuò)張。資本天然是逐利的，本身并沒有好壞之分，但擴(kuò)張的方法特別是產(chǎn)生的結(jié)果是不盡相同的。有序、合規(guī)的資本擴(kuò)張，對(duì)于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。反之，無序、違規(guī)的資本擴(kuò)張可能對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定帶來巨大的負(fù)面作用。當(dāng)前我國各類資本呈現(xiàn)出兩種錯(cuò)誤傾向。一是“資本的金融化”，即利用資本市場工具加大杠桿、擴(kuò)張信用，形成各種“資本系”，對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)帶來極大的不穩(wěn)定性。二是“資本的平臺(tái)化”，即以平臺(tái)壟斷為特征的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，利用用戶數(shù)量與產(chǎn)品數(shù)量、生產(chǎn)者數(shù)量與消費(fèi)者數(shù)量相互成就的特性，快速壟斷市場份額并逐步滲透到各個(gè)領(lǐng)域，形成“贏者通吃”。《意見》指出，為資本設(shè)置“紅綠燈”，防止資本無序擴(kuò)張。為資本設(shè)置“紅綠燈”，就是要完善市場準(zhǔn)入負(fù)面清單管理制度，在關(guān)系國計(jì)民生、社會(huì)公平、意識(shí)形態(tài)等領(lǐng)域，對(duì)資本準(zhǔn)入設(shè)置門檻，出臺(tái)規(guī)范限制準(zhǔn)入、禁止準(zhǔn)入清單。同時(shí)，引導(dǎo)民營資本進(jìn)入符合中國特色社會(huì)主義方向、符合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要的領(lǐng)域，如科技創(chuàng)新、鄉(xiāng)村振興、共同富裕、先進(jìn)文化、綠色“雙碳”等領(lǐng)域。
建立統(tǒng)一的資本市場需要有機(jī)的制度體系、有效的價(jià)格機(jī)制、有序的市場環(huán)境和有力的保障機(jī)制，是監(jiān)管規(guī)則統(tǒng)一、管理機(jī)制順暢、要素流動(dòng)自由和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效的市場。要實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，還必須依托金融創(chuàng)新和科技助力。不管是動(dòng)產(chǎn)融資模式、金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還是供應(yīng)鏈金融都需要數(shù)字技術(shù)的支持，通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和區(qū)塊鏈等新技術(shù)，可以極大程度地減少信息不對(duì)稱、降低交易成本、提高市場運(yùn)作效率、激發(fā)數(shù)據(jù)要素價(jià)值，助力國內(nèi)統(tǒng)一大市場建設(shè)。
