日前，上海證券交易所舉辦科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展座談及調(diào)研會。會議旨在深入貫徹落實黨中央、國務(wù)院決策部署，充分發(fā)揮企業(yè)在科技創(chuàng)新方面的主體地位和作用，積極支持相關(guān)企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券，促進債券市場助力高水平科技自立自強。科技創(chuàng)新公司債券，簡稱“科創(chuàng)債”，再次走進“聚光燈”下。
金融資源聚集創(chuàng)新
債券市場是資本市場的重要組成部分。長期以來，由于科創(chuàng)企業(yè)成長性與風(fēng)險性并重，而債券投資者風(fēng)險偏好整體偏低，債券市場對科創(chuàng)企業(yè)的服務(wù)能力相對薄弱。不過近年來，從國際上看，奈飛、戴爾、特斯拉等國際知名科創(chuàng)企業(yè)都熱衷發(fā)行債券籌資或者并購，債券市場在進行“補短板”和自我創(chuàng)新，正逐漸成為支持創(chuàng)新的主戰(zhàn)場之一。
前期，中國證監(jiān)會和國務(wù)院國資委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于支持中央企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券的通知》，在規(guī)范與服務(wù)中央企業(yè)科創(chuàng)融資等方面發(fā)揮合力，以引導(dǎo)金融資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集。這是證監(jiān)會積極推動構(gòu)建科技創(chuàng)新企業(yè)全生命周期債券融資支持體系的重要一環(huán)，也是國務(wù)院國資委第一次為單一債券品種發(fā)文，旨在進一步健全資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機制，發(fā)揮中央企業(yè)科技創(chuàng)新的引領(lǐng)示范作用，促進科技、資本和產(chǎn)業(yè)高水平循環(huán)，更好服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。
之后，證監(jiān)會制定《推動科技創(chuàng)新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》，提出18項工作舉措，指出，推動科創(chuàng)債高質(zhì)量發(fā)展要充分把握科技創(chuàng)新規(guī)律，做好宣傳服務(wù)、融資對接和投資者培育，根據(jù)市場需求健全制度供給，以更大力度、更實舉措支持科技創(chuàng)新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。
國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)局有關(guān)人士也表示，支持央企發(fā)行科創(chuàng)債，根據(jù)債券市場發(fā)展新形勢，及時調(diào)整央企債券發(fā)行管理方式，有利于提高發(fā)行審批效率，加強事中事后監(jiān)管。下一步，國務(wù)院國資委將加大力度支持央企布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，強調(diào)鼓勵央企用好科技創(chuàng)新公司債券等創(chuàng)新品種，有效服務(wù)國家重大戰(zhàn)略。
近年來，各方積極推動構(gòu)建科技創(chuàng)新企業(yè)全生命周期債券融資支持體系。截至2022年年底，科技創(chuàng)新公司債券共支持130多家企業(yè)融資約1400億元，募集資金主要投向集成電路、人工智能、高端制造等前沿領(lǐng)域，助力科技成果加速向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。發(fā)債主體既有天圖資本、璞泰來新能源、TCL科技、小米通訊等民營企業(yè)，也有龍騰光電、深圳創(chuàng)投、國投集團、中關(guān)村發(fā)展、張江高科等國有企業(yè)。專家表示，企業(yè)發(fā)行科創(chuàng)債對解決科技孵化的資金來源缺口發(fā)揮了關(guān)鍵作用，對帶動有效增量投資具有示范效應(yīng)和乘數(shù)效應(yīng)。
增強自主創(chuàng)新動力
科創(chuàng)債產(chǎn)品設(shè)計和募集資金在使用上貼合科技創(chuàng)新領(lǐng)域投融資特征，對科創(chuàng)企業(yè)更加包容，尤其與國有企業(yè)發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用更為契合，有助于增強企業(yè)自主創(chuàng)新內(nèi)在動力，推動科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。
據(jù)記者了解，近年來，上交所在優(yōu)化融資服務(wù)機制、加強二級市場建設(shè)、健全科創(chuàng)債評價考核制度等方面多措并舉支持科創(chuàng)債發(fā)展。今年以來，上交所科創(chuàng)債發(fā)行明顯提速，累計發(fā)行量為957億元，基本與去年整年科創(chuàng)債發(fā)行量持平。不少國有企業(yè)通過科創(chuàng)債發(fā)行投向各種前沿的科創(chuàng)領(lǐng)域，在彰顯科創(chuàng)擔(dān)當(dāng)?shù)耐瑫r降低融資成本，在市場上形成了不錯的示范效應(yīng)。
國電南京自動化股份有限公司是國家電力系統(tǒng)首家高科技上市公司。2023年4月7日，國電南自成功發(fā)行3年期2億元綠色科技創(chuàng)新公司債券，這成為發(fā)行人在上交所債券市場的首次亮相。本期債券發(fā)行利率為3.07%，募集資金全部用于智能電網(wǎng)類、分布式新能源發(fā)電類項目，助力科技創(chuàng)新和碳中和協(xié)調(diào)發(fā)展，是上市公司用足用好上交所“股債聯(lián)動”平臺機制優(yōu)勢的典型范例。
亦莊國投是以服務(wù)北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展為使命的國有投資公司。2023年4月6日，亦莊國投成功發(fā)行5年期20億元科技創(chuàng)新公司債券，發(fā)行利率為3.45%，募集資金用于對長鑫集電儲存技術(shù)有限公司進行股權(quán)投資。長鑫集電是一家專注于動態(tài)隨機存取存儲芯片（DRAM）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，是中國大陸目前唯一擁有DRAM項目完整技術(shù)、工藝和生產(chǎn)運營的團隊。本期債券融資為長鑫集電的發(fā)展提供了重要資金支持，加快助推中國在半導(dǎo)體領(lǐng)域的創(chuàng)新和競爭力提升，推動關(guān)鍵領(lǐng)域核心技術(shù)攻關(guān)。
提高融資服務(wù)質(zhì)效
據(jù)記者了解，目前央企和地方國企已經(jīng)成為科創(chuàng)債發(fā)行的主力軍。以上交所為例，2022年以來上交所累計支持央企發(fā)行科創(chuàng)債980億元、地方國企發(fā)行科創(chuàng)債920億元。可見，隨著科技創(chuàng)新在高質(zhì)量發(fā)展中的位勢和作用更加突出，科創(chuàng)債日益受企業(yè)青睞。
上交所表示，積極推動完善專業(yè)化、特色化的科技金融體系，通過座談、調(diào)研等方式獲取市場需求，及時回應(yīng)市場訴求，推出多項針對性的支持安排，為實現(xiàn)高水平科技自立自強提供有力支撐。
具體舉措包括：推動優(yōu)化發(fā)行審核機制，提高科創(chuàng)企業(yè)融資服務(wù)質(zhì)效。落實《工作方案》要求，允許符合條件的科創(chuàng)企業(yè)參照適用知名成熟發(fā)行人制度，提高融資審核效率。
加快二級市場建設(shè)，著力推動科創(chuàng)債融資成本進一步降低。一方面，將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債納入基準(zhǔn)做市品種，提升科創(chuàng)債交易流動性。另一方面，加強投融資對接，充分發(fā)揮市場組織者功能，推動投資端更好認(rèn)識科創(chuàng)債投資價值，培育良好投資環(huán)境。
加大服務(wù)推廣力度，強化經(jīng)營主體激勵。一方面，上交所持續(xù)提升科創(chuàng)債全鏈條業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)效，為科創(chuàng)債項目落地提供專業(yè)支持與指導(dǎo)。另一方面，通過設(shè)置科創(chuàng)債專門獎項、加大典型案例宣傳推廣等方式，強化市場參與主體激勵，形成示范效應(yīng)。
持續(xù)優(yōu)化科創(chuàng)債融資綠色通道機制，促進科創(chuàng)債在助力高水平科技自立自強、增強經(jīng)濟內(nèi)生增長動力方面的助推作用，推動提高科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化水平，意義重大，也是市場持續(xù)關(guān)注的熱點之一。有相關(guān)企業(yè)建議，希望進一步簡化優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債信息披露，加強科創(chuàng)債投資者生態(tài)培育，降低科創(chuàng)債融資成本。一些券商相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人建議，對積極參與科創(chuàng)債做市和為科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)設(shè)信用保護工作的承銷商加大考核傾斜，健全科創(chuàng)債投資端考核激勵，提高科創(chuàng)債參與主體積極性。
中信證券全球投資銀行委員會委員王超男接受記者采訪表示，從中長期角度看，發(fā)行科創(chuàng)債還是探索建立我國高收益?zhèn)袌龅牧己闷鯔C。下一步，還可以借鑒國際先進經(jīng)驗，匹配風(fēng)險承受能力，探索建立具有中國特色的高收益?zhèn)袌?；可通過“債券+”的思路進行引導(dǎo)，適度綁定債權(quán)與股權(quán)，探索相關(guān)創(chuàng)新方式等，持續(xù)積累債券市場服務(wù)科技創(chuàng)新領(lǐng)域的實踐經(jīng)驗，提高債市引導(dǎo)各類金融資源加快向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集的能力，以更好服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。
