中央金融工作會議要求，加快建設金融強國，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路。作為金融業(yè)的重要組成部分，期貨業(yè)如何更好地服務實體經(jīng)濟、防范風險，走好中國特色期貨市場發(fā)展之路？在第18屆中國（深圳）國際期貨大會上，專家紛紛熱議相關話題。
實現(xiàn)量的增長質(zhì)的提升
12月9日，由中國期貨業(yè)協(xié)會、深圳市地方金融監(jiān)督管理局共同主辦，以“健全期貨市場功能 服務高質(zhì)量發(fā)展”為主題的第18屆中國（深圳）國際期貨大會在深圳召開。
我國期貨業(yè)立足服務實體經(jīng)濟，短短30年，走過了一條不平凡的道路。昔日的期市被稱為“小池子”，今日，我國期市已華麗蝶變，在國際上舉足輕重。我國商品期貨市場成交量在全球總量中占比超過七成，商品期貨交易量連續(xù)多年居世界第一位。上海期貨交易所已成為全球第一大黑色金屬期貨市場和第二大有色金屬期貨市場；上海原油期貨成為全球第三大原油期貨市場；大連商品交易所成為全球最大的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場；鄭州商品交易所的棉紗期貨與棉花期貨、PTA期貨成為紡織企業(yè)避險“三劍客”，被譽為“全球紡織市場風向標”……依托強大的實體經(jīng)濟，我國已初步建成與經(jīng)濟金融發(fā)展程度相匹配、風險管理需求相適應、競爭力強的期貨衍生品市場。
回顧2023年的期貨行業(yè)發(fā)展，中國證監(jiān)會副主席李超認為，以期貨和衍生品法正式實施為契機，我國期貨市場堅持穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進，制度基礎不斷完善、品種體系持續(xù)優(yōu)化、規(guī)模和質(zhì)量穩(wěn)步提升、市場影響力有所增強，總體上實現(xiàn)了量的合理增長和質(zhì)的有效提升，為推進自身高質(zhì)量發(fā)展和服務實體經(jīng)濟大局奠定有力基礎。
截至10月底，全國期貨公司共有150家，總資產(chǎn)1.64萬億元、凈資產(chǎn)1929.04億元、凈資本1170.35億元，注冊資本1140.21億元。期貨公司合規(guī)風控水平整體提升，從分類評價結果來看，在2023年期貨公司分類評價中A類及以上公司達55家，占比37%。期貨行業(yè)服務中小微企業(yè)成效進一步顯現(xiàn)。圍繞解決中小微企業(yè)面臨的采購成本上漲、供銷銜接不暢等痛點堵點，期貨風險管理子公司積極發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，通過基差貿(mào)易、倉單服務、含權貿(mào)易、場外期權、互換、遠期等多種業(yè)務模式為企業(yè)提供個性化、精細化的風險管理服務方案。
期貨行業(yè)支持鄉(xiāng)村振興模式進一步成熟。近年來，“保險+期貨”項目規(guī)模和覆蓋面持續(xù)擴大，為生豬、玉米、蘋果、天然橡膠等18個涉農(nóng)品種提供風險管理服務，累計承保貨值1346億元，在保障農(nóng)民收入、服務初級農(nóng)產(chǎn)品保供穩(wěn)價、助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)走向規(guī)?；瘶藴驶?、賦能普惠金融等方面取得積極成效。“在全球交易量最大的20種大宗商品期貨合約中，有16種是在中國期貨交易所上市的品種。單看農(nóng)產(chǎn)品期貨合約前十大合約中就有9個在中國交易。這些數(shù)據(jù)令人印象深刻，但當你想到中國在世界舞臺上的產(chǎn)能和購買力時，便會覺得不足為奇了。”國際期貨業(yè)協(xié)會（FIA）總裁兼首席執(zhí)行官、美國商品期貨交易委員會（CFTC）前主席沃特·盧肯積極評價我國期貨市場穩(wěn)步發(fā)展取得的成就。
立足服務實體經(jīng)濟發(fā)展
“中國期貨市場的很多指標在全球是領先的，這得益于我們走了一條具有中國特色的期貨市場發(fā)展之路。”新湖期貨董事長馬文勝認為，期貨業(yè)中國特色發(fā)展之路越走越寬。
發(fā)展了中國特色的期貨品種。目前，我國已上市131個期貨和期權品種，構建了風險管理網(wǎng)。每一個期貨品種背后都有一個行業(yè)作支撐，我國期貨業(yè)跨越式發(fā)展離不開中國國力的蒸蒸日上。“已上市交易的大宗商品期貨期權品種中，有60%的品種價格已經(jīng)是中國基本面、中國定價、人民幣定價，甚至已經(jīng)對海外產(chǎn)生了影響。”馬文勝說，這背后是我國期市按照中國實體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路徑規(guī)劃了期貨上市品種的路徑。例如，基于農(nóng)業(yè)大國國情，上市紅棗、蘋果、花生等特色品種，更好服務“三農(nóng)”?；谕暾I(yè)體系和產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈，上市PTA等中間產(chǎn)品和不銹鋼等終端產(chǎn)品期貨，助力增強產(chǎn)業(yè)鏈韌性。
構建了獨具特色的“五位一體”期貨監(jiān)管體系。建立了具有中國特色的證監(jiān)會、派出機構、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心、期貨業(yè)協(xié)會“五位一體”協(xié)作監(jiān)管機制。證監(jiān)會以期貨部為主發(fā)揮指揮中心作用，派出機構發(fā)揮機構端一線監(jiān)管作用，期貨交易所發(fā)揮市場端一線監(jiān)管作用，中國期貨市場監(jiān)控中心發(fā)揮數(shù)據(jù)中心和監(jiān)測平臺作用，期貨業(yè)協(xié)會發(fā)揮自律監(jiān)管作用。機制建立以來運轉順暢，各方緊密聯(lián)動、協(xié)作配合，及時發(fā)現(xiàn)和查處違法違規(guī)行為，及時阻斷市場風險蔓延。“特別是保證金的監(jiān)管體系，非常有效，有力提升了市場的安全性。”南華期貨董事長羅旭峰表示。
形成了中國特色的風險控制體系。近年來，在保供穩(wěn)價、倫敦鎳海外市場大幅波動的時候，國內(nèi)期市發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)的作用，穩(wěn)步化解了風險，人民幣定價的大宗商品影響力日益增強。面對國際原油“負油價”等極端行情，我國期貨市場成功應對了輸入性風險。在風險防控和處置方面，這兩次事件展示了我國期貨市場的制度安排具有獨特優(yōu)勢。
多層次期貨中介服務體系初步形成，初步建立了以期貨經(jīng)紀、風險管理和資產(chǎn)管理為主的業(yè)態(tài)，逐步探索出具有期貨特色的服務實體經(jīng)濟的有效模式，創(chuàng)新了以服務實體經(jīng)濟為基礎的業(yè)務模式，在服務鄉(xiāng)村振興、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、初級產(chǎn)品保供穩(wěn)價方面發(fā)揮了積極作用。永安期貨總經(jīng)理黃志明講述了一個故事：在浙江溫州，塑編產(chǎn)業(yè)占到全國產(chǎn)業(yè)鏈一半的市場，但是當?shù)氐乃芫幤髽I(yè)普遍存在小散亂的劣勢。特別是原材料的價格成本波動給當?shù)仄髽I(yè)的經(jīng)營帶來了很大的困擾，也制約了塑編產(chǎn)業(yè)的轉型升級。永安期貨用了整整9年時間深入當?shù)厮芫幤髽I(yè)，推動當?shù)?0%的塑編企業(yè)運用期貨對原材料進行鎖價，穩(wěn)定企業(yè)的經(jīng)營利益、利潤，推動整個塑編產(chǎn)業(yè)轉型升級。“堅持金融向善和期貨向?qū)嵉陌l(fā)展理念，緊緊圍繞國家所需、實體所盼，我們把服務實體經(jīng)濟形成了‘期貨+’的工具箱。”黃志明表示，期貨+現(xiàn)貨，期貨+倉儲配送、倉儲物流……期貨業(yè)服務實體經(jīng)濟的“工具箱”日益豐富。
期貨公司是連接期貨市場各主體的核心中介，是期貨市場功能發(fā)揮的重要一環(huán)。期貨公司只有更好地扎根實體、服務實體，才能讓自身立得更穩(wěn)、更好。我國期貨公司的業(yè)務模式從以收費類為主，逐漸轉變?yōu)槭召M類和資金類相結合的多元經(jīng)營模式，風險管理要求隨之也提高了很多。中信期貨董事長竇長宏表示，期貨公司需要強化交易型業(yè)務的一線風險管理。“強調(diào)一線風險管理，關鍵詞是快速響應、風控前置。”竇長宏表示。他舉例，在期現(xiàn)結合業(yè)務中，現(xiàn)貨業(yè)務一個非常大的特點是信息不對稱性的情況很突出，信用風險管理上往往需要在屬地進行比較長期的跟蹤，掌握供貨方包括倉庫的情況，這類業(yè)務的風險管理一定要前置，而且要通過當?shù)氐膱F隊進行下沉。“要重點關注跨業(yè)務的風險?？鐦I(yè)務的風險體現(xiàn)在信用風險和流動性風險兩方面，要有提前的風險對策和預案。”竇長宏說。
開創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面
在世界百年未有之大變局和中華民族偉大復興戰(zhàn)略全局中，期貨市場如何助力我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢轉化為定價和競爭優(yōu)勢；如何提升重要大宗商品的價格影響力，更好服務和引領實體經(jīng)濟發(fā)展；如何暢通經(jīng)濟“雙循環(huán)”，更好提升產(chǎn)業(yè)鏈與供應鏈的安全穩(wěn)定等，這些具有迫切性、針對性的重大問題，對期市發(fā)展既提出了更多挑戰(zhàn)，也提供了更大機遇。
上海期貨交易所副總經(jīng)理張銘表示，上期所將結合貫徹落實中央金融工作會議精神，堅守監(jiān)管工作的政治性和人民性，錨定“加快建成世界一流交易所”的戰(zhàn)略目標，乘勢而為，筑牢安全之堤，堅守監(jiān)管責任；多謀實體之需，提升服務質(zhì)效；走好開放之路，打造一流平臺；把握科技之勢，穩(wěn)抓技術創(chuàng)新，為探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務模式、建設國際金融中心作出更大貢獻。
“大商所從中國市場實際出發(fā)，探索中國特色期貨監(jiān)管制度和業(yè)務模式，發(fā)展中國特色現(xiàn)代期貨市場。中國大宗商品市場輸出的是穩(wěn)定經(jīng)濟的正能量。”大連商品交易所副總經(jīng)理王偉軍表示，近年來，大商所在拓展服務實體經(jīng)濟的廣度和深度上探索，上市了一批“最中國”的品種，如黃大豆1號、生豬、雞蛋等農(nóng)產(chǎn)品，塑料、煤焦礦等工業(yè)品，形成了沿產(chǎn)業(yè)鏈延伸的特色。“當前，在飼料、油脂油料等產(chǎn)業(yè)中，基差貿(mào)易、含權貿(mào)易等過去艱澀難懂的期貨專業(yè)術語已成為流行語。未來，希望通過期貨市場的高質(zhì)量發(fā)展和服務，使更多的產(chǎn)業(yè)把期貨專業(yè)術語變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)的流行語，使期貨市場作為金融血脈的一部分，服務國民經(jīng)濟的每一處神經(jīng)末梢。”王偉軍表示。
鄭州商品交易所一直將“讓實體看見方向、助經(jīng)濟穩(wěn)健運行”作為自身發(fā)展使命。鄭商所副總經(jīng)理王曉明表示，尿素、棉花、白糖品種是鄭商所服務保供穩(wěn)價的重點品種；找準期貨市場服務鄉(xiāng)村振興的關鍵結合點，陸續(xù)推出菜油、花生、尿素、蘋果期權，農(nóng)業(yè)風險管理工具體系進一步完善。“‘打鐵還需自身硬’，期貨市場自身高質(zhì)量發(fā)展是更好服務國家戰(zhàn)略的前提。鄭商所以金融供給側結構性改革為主線，持續(xù)豐富品種工具體系、優(yōu)化市場運行質(zhì)量、提升實體產(chǎn)業(yè)服務水平，努力推動自身高質(zhì)量發(fā)展。”王曉明說。
“豐富產(chǎn)品體系，推動中長期資金入市，優(yōu)化參與者結構，強監(jiān)管，防風險。”中國金融期貨交易所副總經(jīng)理史光偉介紹我國金融期貨市場取得的長足進步。廣州期貨交易所是黨的十八大之后成立的唯一一家期貨交易所。廣期所副總經(jīng)理冷冰介紹，去年12月22日，廣州期貨交易所第一個品種工業(yè)硅上市，即將運行滿一年。第二個品種碳酸鋰于今年7月21日上市，運行還不足半年?？傮w來看，這兩個品種的運行安全、穩(wěn)定、有序。
“我國期市從價格發(fā)現(xiàn)的功能看，正在形成三層價格發(fā)現(xiàn)體系：期貨市場作為基準價；現(xiàn)貨市場的基差；各個地區(qū)的品牌商品定價。實際上正在形成期貨基準、基差、區(qū)域品牌三層定價體系。而企業(yè)的對沖、風險管理也越來越精細化。要從產(chǎn)品端、供給端、服務端高質(zhì)量服務入手推動期貨市場高質(zhì)量發(fā)展。”專家表示。
下一步，期貨業(yè)發(fā)展的著力點在哪里？李超強調(diào)，深入學習宣傳貫徹中央金融工作會議精神是當前和今后一個時期的重大政治任務。期貨行業(yè)要切實提高政治站位，強化金融報國情懷和政治擔當，加大政策落實和工作推進力度，健全期貨功能，著力提升服務實體經(jīng)濟的質(zhì)效，助力金融強國建設。
