近期召開的中央金融工作會(huì)議提出，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。在近日舉辦的2023年金融街論壇年會(huì)上，如何進(jìn)一步健全資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機(jī)制，引導(dǎo)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，成為與會(huì)專家普遍關(guān)注的問題。
股權(quán)投資“先鋒隊(duì)”作用顯著
股權(quán)投資是科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要推動(dòng)力。近年來，我國私募基金不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持國家戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展、推動(dòng)高水平科技自立自強(qiáng)等方面的能力。
“私募基金是支持科技創(chuàng)新最活躍最基礎(chǔ)的力量之一，成為初創(chuàng)科技型企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、專精特新企業(yè)的重要‘孵化器’‘助推器’，充分體現(xiàn)了資本市場對科技創(chuàng)新的包容性和適配性。”中國證監(jiān)會(huì)市場二部主任王建平表示，股票發(fā)行注冊制改革以來，90%科創(chuàng)板和北交所上市公司、60%創(chuàng)業(yè)板上市公司曾獲得過私募股權(quán)投資。截至今年6月，在投項(xiàng)目9.8萬個(gè)，在投本金4.48萬億元。
同時(shí)，區(qū)域性股權(quán)市場建設(shè)也在不斷健全。截至今年9月，區(qū)域性股權(quán)市場共服務(wù)企業(yè)近18萬家；累計(jì)實(shí)現(xiàn)各類融資2.33萬億元；累計(jì)培育上市公司和新三板掛牌公司910家。
專家認(rèn)為，區(qū)域性股權(quán)市場和私募股權(quán)基金是服務(wù)未上市企業(yè)的重要力量。區(qū)域性股權(quán)市場作為私募股權(quán)市場，具有非標(biāo)、大宗、低頻、私密等私募特點(diǎn)，在權(quán)益登記和投后賦能等方面能為私募基金提供一定支持。私募基金在發(fā)掘投資標(biāo)的和投后服務(wù)等方面可以更好對接區(qū)域性股權(quán)市場。
王建平表示，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)部際央地協(xié)同，不斷優(yōu)化私募基金發(fā)展環(huán)境，不斷提升區(qū)域性股權(quán)市場的服務(wù)能力，支持私募基金與區(qū)域性股權(quán)市場共同發(fā)展，提升資本市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和科技創(chuàng)新的效能。
如何推動(dòng)私募基金更好賦能科創(chuàng)企業(yè)？中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長何艷春表示，要促進(jìn)創(chuàng)投基金投早、投小、投長、投科技，發(fā)揮“無形之手”的價(jià)值發(fā)現(xiàn)效能，篩選出最具成長性、競爭力的項(xiàng)目；推動(dòng)引導(dǎo)基金投資先導(dǎo)性行業(yè)、硬科技領(lǐng)域，發(fā)揮“政府之手”的戰(zhàn)略引導(dǎo)功能；推動(dòng)資本市場加大長期資金供給，完善激勵(lì)約束，培育和壯大優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)；推動(dòng)創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合。
服務(wù)上市公司科創(chuàng)能力提升
今年以來，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所IPO公司數(shù)量和募資總額，均超過全部IPO公司的八成，顯示出資本市場對科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的巨大支持。
中國上市公司協(xié)會(huì)會(huì)長宋志平介紹，今年前三季度，上市公司研發(fā)支出1.05萬億元，同比增長10.79%?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所上市公司前三季度研發(fā)支出分別增長20.50%、15.86%和12.14%。三季度末，上市公司共擁有發(fā)明授權(quán)26.56萬件。
北京證券交易所是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)重要陣地。“北交所將精準(zhǔn)服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)、新型工業(yè)化建設(shè)等國家戰(zhàn)略，加強(qiáng)對專精特新企業(yè)以及新科技、新賽道等領(lǐng)域企業(yè)的支持，著力引進(jìn)一批創(chuàng)新成色足、成長性強(qiáng)、投資者認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。”北交所董事長周貴華說。
上市公司如何提升創(chuàng)新效能？宋志平建議，企業(yè)創(chuàng)新要注重進(jìn)行有目的、有質(zhì)量、有效益、有價(jià)值的創(chuàng)新，減少盲目創(chuàng)新，要把技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場創(chuàng)新、組織創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新結(jié)合起來；要研究自主創(chuàng)新、集成創(chuàng)新、持續(xù)性創(chuàng)新、顛覆性創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新不同創(chuàng)新的特點(diǎn)，選擇適合自己的創(chuàng)新；既要重視高科技創(chuàng)新，也要重視中科技和低科技創(chuàng)新的作用。
完善全周期金融服務(wù)機(jī)制
“科創(chuàng)企業(yè)持續(xù)發(fā)展需要大量資本支持，從科學(xué)研究、基礎(chǔ)技術(shù)開發(fā)、產(chǎn)品和工藝開發(fā)，到市場化導(dǎo)入，每個(gè)階段都需要企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模、長周期的資本投入，處于不同階段的創(chuàng)新企業(yè)都需要資本市場給予支持。”前海方舟資產(chǎn)管理有限公司董事長靳海濤表示。
近年來，中國多層次資本市場體系日臻完善，從區(qū)域性股權(quán)市場到新三板再到交易所，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)，提供經(jīng)營發(fā)展所需資金。
特別是注冊制改革的推出，資本市場對實(shí)體經(jīng)濟(jì)、科技創(chuàng)新的服務(wù)功能進(jìn)一步提升，各板塊“錯(cuò)位發(fā)展”的市場格局更趨優(yōu)化，科創(chuàng)企業(yè)更易獲得資金支持。
“對于創(chuàng)新藥物公司來說，從立項(xiàng)到最后產(chǎn)品上市基本上要花10年時(shí)間。”海創(chuàng)藥業(yè)創(chuàng)始人陳元偉說，科創(chuàng)板允許未盈利的企業(yè)上市，給了海創(chuàng)藥業(yè)深化發(fā)展的機(jī)會(huì)。去年4月份，海創(chuàng)藥業(yè)在最早試點(diǎn)注冊制的科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)上市。
今年8月，新三板和區(qū)域性股權(quán)市場制度對接迎來破題。全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票公開轉(zhuǎn)讓并掛牌審核指引——區(qū)域性股權(quán)市場創(chuàng)新型企業(yè)申報(bào)與審核（試行）》，明確了四板企業(yè)申請新三板掛牌兩種便利機(jī)制：一是開通綠色通道，二是實(shí)施公示審核，為以“專精特新”為代表的創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入資本市場提供了更加豐富、便捷的路徑。
周貴華表示，北交所將發(fā)揮資本市場樞紐功能，做到與服務(wù)國家戰(zhàn)略聯(lián)動(dòng)，與區(qū)域性股權(quán)市場聯(lián)動(dòng)，與新三板、滬深交易所聯(lián)動(dòng)，與私募創(chuàng)投市場聯(lián)動(dòng)的“四個(gè)聯(lián)動(dòng)”，推動(dòng)形成全方位、全鏈條、全生命周期支持中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的服務(wù)體系。
