中央金融工作會議強調(diào)“做好科技金融”這篇“大文章”，“大力支持實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略”。新時代新征程做好科技金融工作，關鍵是按照高水平科技自立自強的目標要求，完善科技金融服務體系，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新，形成科技、產(chǎn)業(yè)與金融良性循環(huán)。
科技金融在建設創(chuàng)新型國家、推動高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用
現(xiàn)代科技創(chuàng)新是以企業(yè)為主體、產(chǎn)學研高效協(xié)同的綜合體系，投資周期長，資金需求量大，風險和不確定程度高?；A研究邁向技術(shù)創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化為商品和產(chǎn)業(yè)等不同階段，都存在金融需求。金融能跨時空集聚資本、配置資源、發(fā)現(xiàn)價格，提供風險管理的手段和渠道，評價和實現(xiàn)科技創(chuàng)新價值，并從中獲得價值回報，形成對科技創(chuàng)新源源不斷的可持續(xù)投入，與創(chuàng)新體系各子領域有機耦合。對于需要大規(guī)模投入的追趕型創(chuàng)新或風險較低的漸進式創(chuàng)新，銀行信貸等間接融資可快速響應，發(fā)揮金融中介集聚資金的作用，引導社會資本精準流向關鍵科技領域；對于引領式和顛覆式創(chuàng)新，資本市場等直接融資具有更強的定價效率和天然的風險共擔功能，更能適應有關領域高風險、高成長特點。近年來，金融管理部門貫徹落實黨中央、國務院決策部署，深入落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，不斷完善金融支持科技創(chuàng)新的政策框架，優(yōu)化市場機制、豐富金融工具，初步建成包括銀行信貸、債券市場、股票市場、創(chuàng)業(yè)投資、保險和融資擔保等在內(nèi)的全方位、多層次的科技金融服務體系，支持力度和服務水平持續(xù)提升，科技金融發(fā)展取得長足進步，在建設創(chuàng)新型國家、推動高質(zhì)量發(fā)展等方面發(fā)揮了積極作用。
科技型企業(yè)貸款持續(xù)保持較快增長。發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具引導作用，加強宏觀信貸政策指導，推動銀行業(yè)金融機構(gòu)設立服務科技創(chuàng)新的專營組織架構(gòu)、專門風控制度、專業(yè)產(chǎn)品體系、專項考核機制，將更多信貸資源向科創(chuàng)領域傾斜。
資本市場服務科技型企業(yè)的功能明顯增強。推出科創(chuàng)票據(jù)、科創(chuàng)公司債等債券產(chǎn)品，拓寬科技型企業(yè)直接融資渠道。設立科創(chuàng)板、北交所，深化新三板改革。引導創(chuàng)業(yè)投資和私募股權(quán)投資基金持續(xù)健康發(fā)展。
科技型企業(yè)跨境融資更加便利。穩(wěn)步推廣跨境融資便利化試點政策，允許中小微高新技術(shù)企業(yè)在一定額度內(nèi)自主借用外債。推進合格境外有限合伙人（QFLP）外匯管理試點，鼓勵和引導外資通過私募基金形式參與投資境內(nèi)科技型企業(yè)。優(yōu)化跨國公司跨境資金集中運營管理政策，幫助國際化運作的科技型企業(yè)節(jié)約財務成本。
科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)穩(wěn)步推進。支持科技資源集聚、基礎條件較好的地區(qū)設立科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)，推動完善地方科技金融政策配套，建立健全區(qū)域科技金融服務體系。目前，已在北京、上海、濟南等7地設立科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)，一批可供復制推廣的經(jīng)驗做法正在形成，科技金融區(qū)域發(fā)展布局持續(xù)優(yōu)化。
科技金融仍需加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革
科技創(chuàng)新活動復雜多元給金融支持帶來挑戰(zhàn)?？苿?chuàng)主體既有高校和科研院所，也有各類科技型企業(yè)，多元科創(chuàng)主體間合作又衍生出新型研發(fā)機構(gòu)、產(chǎn)學研合作等新形態(tài)；科技型企業(yè)按照生命周期有種子期、初創(chuàng)期、擴張期和成熟期等發(fā)展階段；科創(chuàng)活動本身也有基礎研究、應用研究、技術(shù)創(chuàng)新、科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化等不同階段，涵蓋關鍵共性技術(shù)、前沿引領技術(shù)等不同類型。各類主體、各類活動的融資需求差異較大，在科研組織體系、資源配置模式、風險特征等方面明顯不同，需要差異化的金融介入路徑，金融支持容易存在不平衡、不充分問題。
金融供給仍不完全適應高水平科技自立自強需要。盡管科技金融工作取得積極成效，初步構(gòu)建起全方位多層次服務體系，但對照我國科技創(chuàng)新面臨的緊迫形勢，金融供給結(jié)構(gòu)和服務能力仍然存在一定短板。相對于債權(quán)融資，股權(quán)融資占社會融資的比重仍然較低，服務科技型企業(yè)的股權(quán)融資市場還不夠發(fā)達。居民家庭金融資產(chǎn)配置偏好于短期資產(chǎn)，能夠提供長期資金的保險和資管產(chǎn)品體量不足。在股權(quán)融資內(nèi)部，對種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)的金融供給不夠充分，創(chuàng)投行業(yè)“募投管退”需要更好順暢銜接。社會資本設立的創(chuàng)投基金對硬科技領域項目投研能力不強，綜合化服務不夠；政府投資基金考核機制有待完善，引導投早、投小的作用發(fā)揮不夠充分。在債權(quán)融資方面，銀行對傳統(tǒng)領域有路徑依賴，服務科技創(chuàng)新的專業(yè)能力欠缺，以抵質(zhì)押為主的傳統(tǒng)融資模式難以適應高新技術(shù)領域特點，對科技型企業(yè)的風險評估能力和人才儲備不足。同時，科研信息共享、風險分擔等配套有待強化，難以支撐銀行準確識別和分散風險。
暢通科技、產(chǎn)業(yè)與金融良性循環(huán)體制機制有待健全。金融服務不能脫離實體經(jīng)濟需要。從國內(nèi)外實踐看，科技和產(chǎn)業(yè)緊密結(jié)合、協(xié)同發(fā)展，金融嵌入產(chǎn)業(yè)活動支持科技創(chuàng)新是一條重要經(jīng)驗。我國技術(shù)要素市場化配置改革仍在持續(xù)推進中，科技成果產(chǎn)權(quán)歸屬和轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化制度機制還在探索完善，科技成果轉(zhuǎn)化效率正在逐步提升，優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新項目相對于金融資源而言還比較稀缺，制約金融支持規(guī)模，并容易產(chǎn)生投資“泡沫化”風險。企業(yè)科技創(chuàng)新屬性評價不完善，專利估值定價體系有待健全，技術(shù)交易市場不夠活躍，影響知識產(chǎn)權(quán)融資功能的發(fā)揮，加大金融機構(gòu)科學決策、精準支持的難度，影響金融市場的配置效率。
加快構(gòu)建與高水平科技自立自強目標要求更相適應的科技金融服務體系
未來5年是實現(xiàn)科技自立自強能力顯著提升的重要時期，構(gòu)建與之相適應的科技金融體系意義重大、任務緊迫。要深入貫徹落實中央金融工作會議精神，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，聚焦當前科技金融服務的短板弱項和重點需求，深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，統(tǒng)籌發(fā)揮好商業(yè)性與政策性金融、間接融資與直接融資、公開市場與私募投資各自優(yōu)勢，豐富金融工具、發(fā)展金融市場、健全政策配套，培育支持科技創(chuàng)新的金融生態(tài)，全面提升金融服務科技創(chuàng)新能力，助力科技強國建設和實現(xiàn)高水平科技自立自強。
完善支持科技創(chuàng)新的政策性金融體系。發(fā)揮再貸款等貨幣政策工具激勵作用，引導更多長期資金支持重點科技創(chuàng)新領域。強化開發(fā)性、政策性金融機構(gòu)服務國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的職能定位。健全政府投資基金考核評價機制，更好發(fā)揮投早、投小的關鍵作用。完善服務科技型企業(yè)的融資擔保業(yè)務模式，用好首臺（套）首批次保險補償機制試點政策，分散分擔創(chuàng)新風險。
發(fā)揮銀行服務科技創(chuàng)新的主力軍作用。立足我國金融體系以間接融資為主的現(xiàn)實情況，引導銀行業(yè)金融機構(gòu)加快優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，擴大科技型企業(yè)貸款投放，形成各類銀行差異化、專業(yè)化發(fā)展和競爭格局。深化銀行服務科技創(chuàng)新能力建設，構(gòu)建適應科技型企業(yè)特點的風控體系和業(yè)務流程，完善盡職免責等內(nèi)部管理制度，規(guī)范發(fā)展與科技型企業(yè)需求相匹配的信貸產(chǎn)品，形成敢貸愿貸能貸會貸長效機制。
健全資本市場服務科技創(chuàng)新功能。加快社會融資結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，提高直接融資比重，更大力度發(fā)展多元化股權(quán)融資。更好發(fā)揮資本市場樞紐功能，支持更多優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)發(fā)行上市、再融資及并購重組。推動創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，暢通“募投管退”全鏈條，加強種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)金融服務。進一步豐富科創(chuàng)類債券產(chǎn)品，優(yōu)化注冊發(fā)行流程，加強債券市場生態(tài)建設，擴大科技型企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模。
進一步提升科技型企業(yè)跨境融資便利化。推廣高新技術(shù)企業(yè)跨境融資便利化試點政策，提升跨境融資的可得性與便利性。深入實施合格境外有限合伙人（QFLP）境內(nèi)投資試點，更大力度吸引和利用外資。支持科技型企業(yè)依法合規(guī)到境外上市、并購。
優(yōu)化金融支持科技創(chuàng)新的配套政策。完善科技創(chuàng)新屬性評價標準，加強政銀企融資對接和科技公共信息共享，促進金融資源與科技創(chuàng)新需求精準對接。深入推進科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)等試點，搭建科技金融探索創(chuàng)新的平臺。推動科技要素市場化，培育專業(yè)化的技術(shù)轉(zhuǎn)移機構(gòu)和技術(shù)經(jīng)理人，健全知識產(chǎn)權(quán)價值評估和交易流轉(zhuǎn)市場體系，為金融支持科技創(chuàng)新提供市場和制度支撐。
（作者單位：中國人民銀行金融市場司）
