黨的十八大以來，習(xí)近平總書記高度重視金融在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會生活中的重要作用，圍繞做好金融工作發(fā)表一系列重要論述，強(qiáng)調(diào)“金融要把為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)作為出發(fā)點和落腳點”“金融是實體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職”，深刻闡釋了新時代金融發(fā)展的一系列重大理論和實踐問題，是習(xí)近平經(jīng)濟(jì)思想的重要內(nèi)容。貫徹落實習(xí)近平總書記的重要講話精神，需聚焦中央金融工作會議提出的“金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效不高，金融亂象和腐敗問題屢禁不止，金融監(jiān)管和治理能力薄弱”問題，以進(jìn)一步全面深化改革解決發(fā)展中的難點。黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》強(qiáng)調(diào)“深化金融體制改革”，提出“完善金融機(jī)構(gòu)定位和治理，健全服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的激勵約束機(jī)制”的要求。這對提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，以金融高質(zhì)量發(fā)展助力強(qiáng)國建設(shè)、民族復(fù)興偉業(yè)，具有重要意義。
完善金融機(jī)構(gòu)定位和治理，健全服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的激勵約束機(jī)制，就是通過制度創(chuàng)新和優(yōu)化制度設(shè)計，激發(fā)金融機(jī)構(gòu)的潛力以及積極性、主動性、創(chuàng)造性，引導(dǎo)和鼓勵金融機(jī)構(gòu)和金融市場參與者為實體經(jīng)濟(jì)提供更加優(yōu)質(zhì)高效的金融服務(wù)、金融資源。同時，經(jīng)由金融宏觀調(diào)控、金融監(jiān)管和風(fēng)險管理等措施，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)和經(jīng)營主體的行為，充分發(fā)揮金融業(yè)對調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化生產(chǎn)力布局、增進(jìn)民生福祉、提升國家競爭力的重要作用。
完善和有效的激勵約束機(jī)制對促進(jìn)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)而言不可或缺。完善的服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的激勵約束機(jī)制，意味著這一機(jī)制在設(shè)計上能夠充分考慮各個方面的需求，不存在明顯的不足；能夠覆蓋所有必要的方面和環(huán)節(jié)，能夠滿足金融高質(zhì)量發(fā)展的要求；能夠按照預(yù)期運(yùn)行并且實現(xiàn)目標(biāo)，產(chǎn)生積極的效果；能夠與其他相關(guān)制度協(xié)調(diào)一致，實現(xiàn)與其他政策協(xié)同發(fā)力，避免“合成謬誤”或者“分解謬誤”。健全服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的激勵約束機(jī)制，既有助于優(yōu)化金融資源配置、改善融資結(jié)構(gòu)、降低融資成本、提高融資的可獲得性，更好滿足實體經(jīng)濟(jì)多樣化的金融需求，又有助于防止金融脫實向虛、自我循環(huán)，防止金融機(jī)構(gòu)偏離主業(yè)，有效遏制資本無序擴(kuò)張，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融良性循環(huán)健康發(fā)展。
當(dāng)前的一項重要工作，是在充分考慮深層次體制機(jī)制因素以及外部約束和成本收益的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)市場化激勵約束與行政性激勵約束相結(jié)合，中央銀行通過貨幣政策工具、金融監(jiān)管部門通過監(jiān)管舉措、金融機(jī)構(gòu)通過加強(qiáng)公司治理，即從貨幣政策、金融監(jiān)管、公司治理三個方面發(fā)揮激勵約束功能，進(jìn)而提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。這三個方面相輔相成、相互支撐，貨幣政策工具的優(yōu)化可以為金融監(jiān)管和公司治理提供更好的外部環(huán)境，貨幣政策工具的運(yùn)用及作用的有效發(fā)揮，需要金融監(jiān)管的配合和金融機(jī)構(gòu)公司治理的支持；金融監(jiān)管的強(qiáng)化可以提升貨幣政策工具的實施效果；公司治理的健全有助于提高金融機(jī)構(gòu)對金融監(jiān)管要求和貨幣政策導(dǎo)向的響應(yīng)程度。
強(qiáng)化貨幣政策引導(dǎo)
貨幣政策調(diào)控對金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的影響是一個涉及多環(huán)節(jié)和多因素的復(fù)雜過程。通過調(diào)整貨幣政策工具，影響金融市場和金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)而傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟(jì)并產(chǎn)生反饋效應(yīng)。現(xiàn)代貨幣政策框架包括優(yōu)化的貨幣政策目標(biāo)體系、創(chuàng)新的貨幣政策工具體系和暢通的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。貨幣政策的變化會影響金融機(jī)構(gòu)的行為，為金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)提供外部激勵與約束。
貨幣政策調(diào)控可以從總量、結(jié)構(gòu)、價格等方面發(fā)力。
總量上，貨幣政策工具如利率、存款準(zhǔn)備金率、公開市場操作、再貸款、再貼現(xiàn)等的變化和調(diào)整對商業(yè)銀行信貸行為具有顯著的刺激或抑制作用，進(jìn)而擴(kuò)大或縮小商業(yè)銀行對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度。中央金融工作會議要求，“始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，更加注重做好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)，充實貨幣政策工具箱”“優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)”。對此，需繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，做到靈活適度、精準(zhǔn)有效，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，減少政策傳導(dǎo)過程中的信息不對稱，保持流動性合理充裕，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，營造良好的貨幣金融環(huán)境。
結(jié)構(gòu)上，需充分發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策的激勵作用。近年來，針對經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中突出的結(jié)構(gòu)性矛盾，中國人民銀行推出了一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，如支農(nóng)再貸款、支小再貸款、再貼現(xiàn)等。通過傳導(dǎo)機(jī)制，促進(jìn)金融資源向支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”、綠色轉(zhuǎn)型、科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜，從而實現(xiàn)對金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的激勵與約束。結(jié)構(gòu)性貨幣政策通過更加直接、更具針對性的工具，在實施過程中引入市場化的激勵相容機(jī)制，可以更精準(zhǔn)地引導(dǎo)資金流向特定領(lǐng)域和行業(yè)，發(fā)揮定向調(diào)控、精準(zhǔn)滴灌、杠桿撬動作用，有助于調(diào)動金融機(jī)構(gòu)的積極性，降低企業(yè)融資成本，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
價格上，貨幣政策通過調(diào)整利率可以影響商業(yè)銀行的借貸成本，進(jìn)而影響企業(yè)融資成本和投資決策。從發(fā)展趨勢上看，貨幣政策將逐步淡化對數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注，更加注重發(fā)揮利率等價格型調(diào)控工具的作用。因此，需進(jìn)一步完善公開市場操作、存款準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)與再貸款、存貸款基準(zhǔn)利率等數(shù)量型和價格型貨幣政策工具，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的決策，增強(qiáng)金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的意愿和能力；進(jìn)一步完善利率走廊調(diào)控模式，深化利率市場化改革，不斷優(yōu)化中央銀行貨幣政策利率調(diào)控機(jī)制，促進(jìn)社會綜合融資成本穩(wěn)中有降；進(jìn)一步完善宏觀審慎評估體系，約束金融機(jī)構(gòu)非理性定價行為，切實提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。
此外，還要加強(qiáng)貨幣政策與財政、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合，強(qiáng)化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力，實現(xiàn)對金融機(jī)構(gòu)和金融市場參與者的有效激勵和約束。
加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管
金融監(jiān)管是監(jiān)管者與被監(jiān)管者的動態(tài)博弈，被監(jiān)管者需要根據(jù)監(jiān)管政策的變化調(diào)整自身的決策和行為，并對持續(xù)變化的監(jiān)管環(huán)境做出反應(yīng)。在此過程中，金融監(jiān)管能夠發(fā)揮激勵或約束金融機(jī)構(gòu)行為的作用。加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管，有助于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)行為，提高透明度，防范風(fēng)險，糾正市場失靈，增強(qiáng)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，提高貨幣政策工具的傳導(dǎo)效率，進(jìn)而提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的合規(guī)性和效率，促進(jìn)其在穩(wěn)健經(jīng)營的前提下增強(qiáng)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。
習(xí)近平總書記高度重視金融監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)“金融監(jiān)管要‘長牙帶刺’、有棱有角，關(guān)鍵在于金融監(jiān)管部門和行業(yè)主管部門要明確責(zé)任，加強(qiáng)協(xié)作配合”“在市場準(zhǔn)入、審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管等各個環(huán)節(jié)，都要嚴(yán)格執(zhí)法，實現(xiàn)金融監(jiān)管橫向到邊、縱向到底”，為構(gòu)建系統(tǒng)完備、科學(xué)規(guī)范、運(yùn)行高效的金融監(jiān)管體系指明了方向。
進(jìn)一步完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系是健全服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的激勵約束機(jī)制的內(nèi)在要求。
一是進(jìn)一步完善金融監(jiān)管體制機(jī)制。夯實現(xiàn)代中央銀行制度，履行好最后貸款人職責(zé)，做好宏觀審慎監(jiān)管；完善金融監(jiān)管體系，包括監(jiān)管機(jī)構(gòu)、監(jiān)管工具或手段、監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制、行業(yè)自律機(jī)制；強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)金融穩(wěn)定保障基金建設(shè)，著眼于更廣范圍的金融風(fēng)險防范和化解以及金融風(fēng)險的處置切實發(fā)力。特別是要充分考慮環(huán)境和形勢變化以及監(jiān)管體制的適應(yīng)性，真正做到金融監(jiān)管相關(guān)制度隨著環(huán)境的變化實現(xiàn)自我調(diào)整、自我適應(yīng)。
二是進(jìn)一步落實全面監(jiān)管。在完善金融監(jiān)管體制機(jī)制基礎(chǔ)上，實現(xiàn)監(jiān)管全覆蓋，依法將各類金融活動全部納入監(jiān)管，努力消除監(jiān)管空白和盲區(qū)。運(yùn)用現(xiàn)代科技手段適時動態(tài)監(jiān)管線上線下、國內(nèi)國際的金融業(yè)務(wù)和資金流向流量，使所有資金流動、所有金融活動都置于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督視野之內(nèi)。
三是進(jìn)一步實現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管。統(tǒng)一監(jiān)管是現(xiàn)代金融監(jiān)管框架的基本要求。目前，除證券業(yè)之外的所有金融機(jī)構(gòu)、金融市場、金融業(yè)務(wù)、金融服務(wù)和金融活動以及行為監(jiān)管、債券發(fā)行業(yè)務(wù)都被納入統(tǒng)一監(jiān)管體系，有效解決了金融監(jiān)管空白、漏洞和灰色地帶等問題。下一步，需更好建立統(tǒng)一的方向性監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，進(jìn)一步協(xié)調(diào)好中央金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)與地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，共同堅持統(tǒng)一監(jiān)管的基本取向。
四是進(jìn)一步完善協(xié)同監(jiān)管。金融監(jiān)管是系統(tǒng)工程，金融監(jiān)管部門和行業(yè)主管部門要明確責(zé)任，在市場準(zhǔn)入、審慎監(jiān)管、行為監(jiān)管等各個環(huán)節(jié)，都要嚴(yán)格執(zhí)法，并且加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)作配合。金融管理部門和宏觀調(diào)控部門、行業(yè)主管部門、司法機(jī)關(guān)、紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)等都有相應(yīng)職責(zé)，需加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)同，同時落實屬地金融監(jiān)管責(zé)任，切實提高金融監(jiān)管的有效性。
五是提高金融監(jiān)管的科學(xué)性和先進(jìn)性。需加快推進(jìn)金融監(jiān)管的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，穩(wěn)妥推動數(shù)字技術(shù)與金融監(jiān)管深度融合，數(shù)字技術(shù)所具有的信息聯(lián)通、覆蓋面廣、智能高效、邊際成本低等特點，高度契合金融監(jiān)管在解決信息不對稱、擴(kuò)大監(jiān)管覆蓋面、提高監(jiān)管效率、降低監(jiān)管成本、有效管理風(fēng)險等方面的需求，可以更有效地支持、支撐金融監(jiān)管。需加快建設(shè)金融監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺，開發(fā)相關(guān)智能化風(fēng)險分析工具，增強(qiáng)金融風(fēng)險監(jiān)測前瞻性、穿透性、全面性，提升金融監(jiān)管的效率和水平。同時需加強(qiáng)金融監(jiān)管基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，不斷完善金融監(jiān)管法律法規(guī)，為金融監(jiān)管有效運(yùn)行提供保障。
發(fā)揮公司治理重要功能
作為提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的微觀基礎(chǔ)，科學(xué)合理的金融機(jī)構(gòu)公司治理既能夠提升金融機(jī)構(gòu)的決策能力和內(nèi)部管理水平，又能夠充分發(fā)揮股東、管理層、員工等利益相關(guān)者的積極性，形成正向激勵機(jī)制，還能夠助力金融機(jī)構(gòu)防范化解重大風(fēng)險，為實現(xiàn)長期穩(wěn)健發(fā)展提供重要基礎(chǔ)和保障。
一是在完善公司治理中加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)。黨的領(lǐng)導(dǎo)是做好金融工作的根本保證，必須推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)在完善公司治理中加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)，牢牢把握金融改革發(fā)展正確方向。要進(jìn)一步深化黨的領(lǐng)導(dǎo)與公司治理的有機(jī)融合，充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)黨組織在頂層設(shè)計、總體布局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、整體推進(jìn)、督促落實中的重要作用，通過創(chuàng)新金融服務(wù)模式、加強(qiáng)人才隊伍建設(shè)以及強(qiáng)化監(jiān)督考核機(jī)制等，將黨的領(lǐng)導(dǎo)制度優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理效能，切實提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。
二是加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)。完善金融機(jī)構(gòu)公司治理以提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，關(guān)鍵在于建設(shè)符合我國國情和金融機(jī)構(gòu)特征的內(nèi)控機(jī)制。完善的內(nèi)控機(jī)制，既能夠激勵金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，有效約束脫實向虛行為，又能夠通過確保資金安全、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、提升服務(wù)質(zhì)量和促進(jìn)金融創(chuàng)新等提高服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。對此，需健全金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控組織架構(gòu)并清晰職責(zé)劃分，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制流程和環(huán)境，制定完善的風(fēng)險管理政策，構(gòu)建有效的金融風(fēng)險預(yù)警評估及應(yīng)對機(jī)制。
三是加強(qiáng)中國特色金融文化建設(shè)。培育中國特色金融文化是推動金融高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)金融強(qiáng)國的必然要求。習(xí)近平總書記指出，推動金融高質(zhì)量發(fā)展、建設(shè)金融強(qiáng)國，要堅持法治和德治相結(jié)合，積極培育中國特色金融文化，做到：誠實守信，不逾越底線；以義取利，不唯利是圖；穩(wěn)健審慎，不急功近利；守正創(chuàng)新，不脫實向虛；依法合規(guī)，不胡作非為。貫徹落實重要指示精神，必須將中國特色金融文化建設(shè)貫通于金融機(jī)構(gòu)公司治理的各環(huán)節(jié)，指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)明確職責(zé)使命、戰(zhàn)略目標(biāo)和實施路徑，指導(dǎo)從業(yè)人員明確職業(yè)定位和行為操守，明確金融活動中關(guān)于是非對錯、好壞優(yōu)劣等的基本認(rèn)識和判斷標(biāo)準(zhǔn)，同時規(guī)范金融機(jī)構(gòu)和金融市場參與者的行為標(biāo)準(zhǔn)，不斷強(qiáng)化合規(guī)意識、風(fēng)險意識、底線思維，在規(guī)范公司治理的同時規(guī)范股東、董事、高管及關(guān)鍵崗位人員行為。
（作者系中國社會科學(xué)院習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想研究中心特約研究員、財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長）
