黨的十八屆三中全會(huì)通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》明確指出，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制，以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管。黨的十九大報(bào)告指出，“要完善各類(lèi)國(guó)有資產(chǎn)管理體制，改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略性重組，促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。深化國(guó)有企業(yè)改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，培育具有全球競(jìng)爭(zhēng)力的世界一流企業(yè)。”作為一種產(chǎn)權(quán)組織形式的變革，混合所有制經(jīng)濟(jì)被視為未來(lái)我國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革的重要突破口。
混合所有制改革與管資本相輔相成
1941年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿爾文·漢森在《財(cái)政政策和經(jīng)濟(jì)周期》一文中最早提出了“混合經(jīng)濟(jì)”的概念。薩繆爾森指出，混合經(jīng)濟(jì)就是國(guó)家和私人機(jī)構(gòu)共同對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)施控制，同時(shí)政府必須根據(jù)市場(chǎng)情況，通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)制度。經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧和程志強(qiáng)認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)混合所有制改革實(shí)際上是多維度、多方式推進(jìn)所有制結(jié)構(gòu)變遷的有效方式和途徑。發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，核心問(wèn)題是國(guó)有資本和社會(huì)資本的產(chǎn)權(quán)融合，完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制是推動(dòng)國(guó)有資本發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的重要體制基礎(chǔ)，二者相輔相成。新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)已經(jīng)證明制度對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起著舉足輕重的作用。管資本就是要通過(guò)對(duì)國(guó)有資本的科學(xué)授權(quán)和有效監(jiān)管的統(tǒng)一，促使國(guó)有企業(yè)按照市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行，加快自身戰(zhàn)略重組和混改進(jìn)程，持續(xù)優(yōu)化國(guó)有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。從一定意義上講，混合所有制改革是管資本落地的加速器，管資本則是混合所有制改革順利實(shí)施的重要保障。
我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要進(jìn)一步減少無(wú)效供給，擴(kuò)大有效供給，提高供給結(jié)構(gòu)對(duì)需求結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性。而供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主要基于雙重目標(biāo)，一是解決過(guò)去遺留下來(lái)的問(wèn)題；二是要以新的增長(zhǎng)源來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展?；旌纤兄聘母锲鸩胶?，國(guó)資改革不再需要“管人、管事、管資產(chǎn)”的舊模式，而是要科學(xué)創(chuàng)造“管資本”這種新模式。在管資產(chǎn)模式下，國(guó)企內(nèi)部行政色彩濃厚，所有企業(yè)都被稱(chēng)作權(quán)屬企業(yè)，經(jīng)營(yíng)決策要經(jīng)過(guò)有權(quán)機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，所關(guān)注的是現(xiàn)實(shí)的行政價(jià)值。在管資本模式下，改為以股東的身份來(lái)建立權(quán)力清單，出資企業(yè)自主經(jīng)營(yíng)并真正成為市場(chǎng)主體，股東關(guān)注的是資本的價(jià)值增量。在“凡是有啟迪的經(jīng)驗(yàn)都可以借鑒、凡是有價(jià)值的合作伙伴都可以合作、凡是有效率的體制機(jī)制都可以嘗試”的價(jià)值理念指引下，管資本可以充分調(diào)動(dòng)混合經(jīng)濟(jì)中各利益主體的積極性，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本效能放大、多種經(jīng)濟(jì)形態(tài)齊頭并進(jìn)。管資本實(shí)質(zhì)上是國(guó)企混改形勢(shì)下供給方的結(jié)構(gòu)性改革，是整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中供給側(cè)改革不可缺少的內(nèi)容。只有通過(guò)管資本使國(guó)有資本持續(xù)保持活力和效率，混合所有制改革的謀篇布局才能更為精準(zhǔn)。在當(dāng)前混合所有制改革背景下，也應(yīng)該出現(xiàn)管資本的理論創(chuàng)新。
混改視角下的管資本三維要素體系
基于宏觀視角，混合所有制是指混合所有制經(jīng)濟(jì)，即由國(guó)有、集體、民營(yíng)、個(gè)體組成的經(jīng)濟(jì)，所有制結(jié)構(gòu)以及由此決定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。從微觀上考證，則是指混合所有制企業(yè)，即由不同所有制成分組成的交叉共融型企業(yè)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及相應(yīng)的治理結(jié)構(gòu)，以及由此衍生出的各種資本要素管理模式。1993年，美國(guó)麻省理工學(xué)院教授邁克爾·哈默與詹姆斯·錢(qián)皮提出了企業(yè)再造理論，其核心內(nèi)容是“為了飛越性地改善成本、質(zhì)量、服務(wù)、速度等重大的現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)營(yíng)基準(zhǔn)，對(duì)工作流程進(jìn)行根本性重新思考并徹底改革”。筆者認(rèn)為，該理論對(duì)于我國(guó)混改視角下的管資本流程再造同樣適用。我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能已由要素規(guī)模和投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐刭|(zhì)量和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，因此，管資本不是單純的就資本談資本，而是從更加廣義的資本概念入手，延展豐富管資本的定義和內(nèi)涵，科學(xué)界定三維資本要素的管理邊界。在管理學(xué)價(jià)值觀層面，從管資產(chǎn)到管資本，必須實(shí)現(xiàn)管理理念的根本轉(zhuǎn)變；在管理學(xué)方法論層面，三維資本要素分別指管理資本、市場(chǎng)資本和人力資本。其中管理資本又分為三級(jí)管理體系設(shè)計(jì)和法人治理體系設(shè)計(jì)兩個(gè)子維度；市場(chǎng)資本細(xì)分為常規(guī)化市場(chǎng)和資本化市場(chǎng)兩個(gè)子維度。
第一，管理資本維度。
代理理論、利益相關(guān)者理論和產(chǎn)權(quán)理論為公司治理研究提供了基礎(chǔ)性理論認(rèn)知?；旌纤兄破髽I(yè)不僅僅局限在投資主體多元化，更重要的是完善公司法人治理結(jié)構(gòu)。山東財(cái)經(jīng)大學(xué)綦好東認(rèn)為，混合所有制改革成敗的關(guān)鍵一是基于法制約束下的政企、政商關(guān)系；二是基于公平、公正基礎(chǔ)上的產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度；三是基于效率至上的公司治理結(jié)構(gòu)。事實(shí)上，產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度和公司治理結(jié)構(gòu)存在著遞進(jìn)關(guān)系，建立在基于清晰的產(chǎn)權(quán)制度基礎(chǔ)上的產(chǎn)權(quán)保護(hù)是公司治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)。法人治理結(jié)構(gòu)是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，直接決定了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。管理資本維度就是指以科學(xué)治理為根基，從市場(chǎng)的角度對(duì)體制機(jī)制進(jìn)行再造，用更科學(xué)、更合理的新機(jī)制實(shí)現(xiàn)自身的發(fā)展。
首先，三級(jí)管理體系設(shè)計(jì)。隨著國(guó)有企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張，必然會(huì)出現(xiàn)決策權(quán)過(guò)多集中在總部、責(zé)任邊界不清、出資企業(yè)活力不足等問(wèn)題。因此，迫切需要建立適應(yīng)市場(chǎng)、管理有效、監(jiān)督到位的體制機(jī)制，實(shí)現(xiàn)從管資產(chǎn)向管資本的轉(zhuǎn)變。管資本的一個(gè)顯著特點(diǎn)就是分類(lèi)授權(quán)，強(qiáng)化監(jiān)督力量形成“放”“管”平衡，在確保國(guó)有資產(chǎn)保值增值的基礎(chǔ)上給予企業(yè)充分的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，搭建“集團(tuán)管資本、二級(jí)平臺(tái)管資產(chǎn)、三級(jí)公司管運(yùn)營(yíng)”這種小總部大體系的三級(jí)管控格局。三級(jí)公司處于經(jīng)營(yíng)鏈條的末端，更要按照“產(chǎn)權(quán)明晰、責(zé)權(quán)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)”的原則，建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度和法人治理結(jié)構(gòu)，成為獨(dú)立的市場(chǎng)主體。在這一層次上實(shí)現(xiàn)出資者所有權(quán)和企業(yè)法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的分離，確保國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率，而且在這個(gè)層次上也最容易實(shí)現(xiàn)混合所有制改革。
其次，法人治理體系設(shè)計(jì)。對(duì)于社會(huì)資本而言，參與國(guó)企混合所有制改革，合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)和規(guī)范的公司治理都是不可缺少的要素。在混合所有制改革中，國(guó)有資本可以放棄黃金股和雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，按照同股同權(quán)的原則高度契合社會(huì)資本的訴求，促使其從被動(dòng)股東向積極股東轉(zhuǎn)變，進(jìn)而搭建起更加適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的體制機(jī)制。為進(jìn)一步激發(fā)活力，各股東可以按照公司章程自治原則，在章程中約定股東（大）會(huì)特別決議事項(xiàng)、決議程序和決議通過(guò)的比例，就公司章程修改、董事提名等重大事項(xiàng)約定中小股東的特別表決權(quán)。自1994年7月1日《公司法》實(shí)施以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深化，已經(jīng)先后修改了四次，特別是在公司法人治理結(jié)構(gòu)和股東合法權(quán)益的保護(hù)機(jī)制等方面根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化及時(shí)進(jìn)行了調(diào)整。國(guó)家發(fā)展改革委體改司在《國(guó)企混改面對(duì)面——發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)解讀》一書(shū)中指出，“在當(dāng)今經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，各類(lèi)社會(huì)資本更加迫切要求建立起完善的、符合混合所有制發(fā)展的法律法規(guī)體系”。在適當(dāng)時(shí)點(diǎn)可以考慮進(jìn)一步通過(guò)立法來(lái)豐富完善混合所有制企業(yè)的運(yùn)行規(guī)則，使混合所有制改革企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、合并、分立、解散、清算等各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)做到有據(jù)可查、有法可依。
尤其重要的是，國(guó)有企業(yè)要對(duì)派出到混合所有制出資企業(yè)的產(chǎn)權(quán)代表加強(qiáng)管理與監(jiān)督，要深入研究混合所有制條件下外派董事、監(jiān)事和股東代表發(fā)揮作用的途徑、方式，通過(guò)對(duì)產(chǎn)權(quán)代表的培訓(xùn)、任用和考核等措施，將國(guó)有股東意愿合規(guī)、公平傳導(dǎo)到出資企業(yè)。國(guó)企派出產(chǎn)權(quán)代表在提升出資企業(yè)業(yè)績(jī)、搭建公司與出資企業(yè)溝通橋梁等方面應(yīng)該發(fā)揮積極的作用。在具體運(yùn)營(yíng)中切實(shí)把握好四個(gè)方面：一是在股東會(huì)、董事會(huì)發(fā)表表決意見(jiàn)的溝通過(guò)程和最終表決時(shí)，充分尊重代表不同資本屬性的股東意見(jiàn)，充分保障混改企業(yè)中社會(huì)資本的權(quán)益，充分保證董事會(huì)決策的獨(dú)立性、責(zé)任性，充分保護(hù)國(guó)有資本自身的利益；二是按照“該管的一定管好，不該管的堅(jiān)決下放”的原則，通過(guò)設(shè)立重大事項(xiàng)和一般事項(xiàng)的區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)，使得派出的董事、監(jiān)事審慎研究各項(xiàng)議題，對(duì)于一般事項(xiàng)獨(dú)立發(fā)表意見(jiàn)和主張并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。明確對(duì)派出產(chǎn)權(quán)代表的考核要點(diǎn)，認(rèn)真解決“董事不懂事”的難題，真正提升出資企業(yè)法人治理效率和效果；三是將出資企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)情況與產(chǎn)權(quán)代表薪酬和任職關(guān)聯(lián)，通過(guò)制度設(shè)計(jì)促使產(chǎn)權(quán)代表盡職盡責(zé)；四是溝通與反饋遍布各個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，確保決策信息對(duì)稱(chēng)、真實(shí)、有效，最終形成閉環(huán)運(yùn)行。由此，原來(lái)直接管出資企業(yè)的人和事，轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)出資人-董事會(huì)、董事會(huì)-產(chǎn)權(quán)代表、產(chǎn)權(quán)代表-出資企業(yè)的全方位管資本傳導(dǎo)體系來(lái)行使股東權(quán)利，出資企業(yè)擁有真正意義上的自主經(jīng)營(yíng)權(quán)。
第二，市場(chǎng)資本維度。
產(chǎn)權(quán)理論通過(guò)建立科學(xué)的法人治理結(jié)構(gòu)和明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，對(duì)企業(yè)內(nèi)部發(fā)展的基本條件進(jìn)行了明確和規(guī)制。作為20世紀(jì)90年代以后興起的一種治理理論，超產(chǎn)權(quán)理論認(rèn)為，企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革、利潤(rùn)激勵(lì)只有在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的前提下才能刺激經(jīng)營(yíng)者努力投入，進(jìn)一步將企業(yè)發(fā)展的動(dòng)因延伸到外部，以外部環(huán)境是否充分競(jìng)爭(zhēng)和企業(yè)能否參與到這種充分競(jìng)爭(zhēng)中去作為解決問(wèn)題的關(guān)鍵因素。經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫認(rèn)為，外部競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境是企業(yè)改革的前提和充分必要條件，在此基礎(chǔ)上選擇內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)才有意義，企業(yè)才能更好地配置資源和提高效率。由此，國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度系統(tǒng)拓展到市場(chǎng)資本維度，混改的路徑指向上升為超產(chǎn)權(quán)理論范疇。
首先，常規(guī)化市場(chǎng)維度。該維度是指國(guó)有企業(yè)要與市場(chǎng)緊密對(duì)接，解決國(guó)有企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離造成的委托代理矛盾，按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律推動(dòng)管理體制機(jī)制的變革。國(guó)有企業(yè)與市場(chǎng)接軌不是僅僅停留在參與市場(chǎng)活動(dòng)的表層，而是要充分運(yùn)用市場(chǎng)化的思維、市場(chǎng)化的規(guī)則、市場(chǎng)化的手段去謀求發(fā)展。通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制構(gòu)建新型營(yíng)商環(huán)境，尊重契約自由，為建立有序競(jìng)爭(zhēng)創(chuàng)造重要條件，深度激發(fā)社會(huì)資本參與熱情。國(guó)企在混改出資企業(yè)層面的管理，要牢固貫徹“一臂之距”的管理理念，給予出資企業(yè)充分經(jīng)營(yíng)自主權(quán)和保護(hù)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)與市場(chǎng)的充分融合?；旌纤兄破髽I(yè)市場(chǎng)化運(yùn)作要形成每個(gè)生產(chǎn)者都是經(jīng)營(yíng)者、每種生產(chǎn)要素都有價(jià)格、每一天都知道經(jīng)營(yíng)結(jié)果、每個(gè)市場(chǎng)主體都能有效控制、每一件事情都講投入產(chǎn)出的經(jīng)營(yíng)理念，全面推動(dòng)預(yù)算管理、經(jīng)營(yíng)績(jī)效管理、風(fēng)險(xiǎn)防控和監(jiān)督管理的有機(jī)結(jié)合，進(jìn)而達(dá)到經(jīng)營(yíng)機(jī)制更加科學(xué)高效、發(fā)展活力明顯增強(qiáng)、綜合績(jī)效明顯改善和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力明顯提升的效果。通過(guò)構(gòu)建市場(chǎng)化運(yùn)作的價(jià)格體系，形成各市場(chǎng)主體間的交易與契約關(guān)系，以“收入-支出（可控全成本要素）=利潤(rùn)（或薪酬）”的結(jié)算形式體現(xiàn)各市場(chǎng)主體的業(yè)績(jī)。
市場(chǎng)化運(yùn)作并不是與有序監(jiān)管相悖而行。產(chǎn)權(quán)是所有制的核心，也只有建立歸屬清晰、責(zé)權(quán)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，國(guó)有資本和非國(guó)有資本才能夠得到切實(shí)保護(hù)。
其次，資本化市場(chǎng)維度。管資本也要經(jīng)營(yíng)資本，所以管資本的市場(chǎng)化運(yùn)作離不開(kāi)資本化市場(chǎng)。資本化市場(chǎng)為國(guó)有資本、社會(huì)資本提供了暢通的流動(dòng)和退出路徑，降低了社會(huì)資本參與國(guó)有企業(yè)混合所有制改革的風(fēng)險(xiǎn)。各類(lèi)資本通過(guò)在不同資本市場(chǎng)間進(jìn)行交易，可以緩解沉沒(méi)成本問(wèn)題。國(guó)有企業(yè)集聚了大量的產(chǎn)業(yè)資源，自身的發(fā)展尤其需要強(qiáng)有力的資本支撐，通過(guò)市場(chǎng)化金融工具可以有效集合國(guó)有和社會(huì)資本，通過(guò)戰(zhàn)略發(fā)展、激勵(lì)約束、管理優(yōu)化、資本運(yùn)作等一系列市場(chǎng)化方式實(shí)現(xiàn)資本與資源整合。國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)以直接負(fù)債為主，銀行貸款占外部融資比重很高，資產(chǎn)證券化就是去杠桿的有效手段，可將流動(dòng)性低的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性高的現(xiàn)金，還能將未來(lái)的資產(chǎn)收益轉(zhuǎn)變成當(dāng)前的現(xiàn)金收入，改善自身資本結(jié)構(gòu)。我國(guó)的主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)以及股權(quán)交易中心等多層次資本市場(chǎng)已經(jīng)為資產(chǎn)流動(dòng)、資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制和信息披露發(fā)揮了重要作用，國(guó)有企業(yè)在推進(jìn)混改進(jìn)程中可以結(jié)合實(shí)際資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)價(jià)值，與社會(huì)資本分類(lèi)運(yùn)用前述資本化市場(chǎng)平臺(tái)。
第三，人力資本維度。
優(yōu)質(zhì)的人力資本是企業(yè)發(fā)展的源泉，其本身也屬于管資本的范疇。產(chǎn)權(quán)理論認(rèn)為，無(wú)論是股權(quán)結(jié)構(gòu)的重組和優(yōu)化，還是內(nèi)部激勵(lì)制度的完善和市場(chǎng)化運(yùn)作，最終是為了激發(fā)個(gè)人的主觀能動(dòng)性。但這些措施都是建立在“經(jīng)濟(jì)人”的范疇之內(nèi)，主要在加大對(duì)于個(gè)人的直觀收入等方面的刺激。作為一種體系化的結(jié)構(gòu)性改革，混改受人力、機(jī)制、環(huán)境等因素影響較多，如果僅僅從經(jīng)濟(jì)人角度推進(jìn)，容易造成激勵(lì)邊際效應(yīng)遞減。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，產(chǎn)權(quán)組織形式由單人業(yè)主制逐步演變?yōu)楣局啤⒑匣镏?、契約制等多種形式，因此，傳統(tǒng)意義上的股東權(quán)益也相應(yīng)轉(zhuǎn)化為合伙人份額、契約權(quán)益等多種形式，產(chǎn)權(quán)歸屬出現(xiàn)多元化、混合化的趨勢(shì)，作為產(chǎn)權(quán)持有代表的人力資本逐步成為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力重要組成部分。經(jīng)濟(jì)體的結(jié)構(gòu)性改革對(duì)于提高生產(chǎn)率和潛在產(chǎn)出、促進(jìn)包容性增長(zhǎng)具有重要作用，國(guó)有企業(yè)尤其要從企業(yè)家需求層次及發(fā)展要素出發(fā)，最大程度激發(fā)人才主觀能動(dòng)性，為企業(yè)充分參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益奠定基礎(chǔ)。現(xiàn)代企業(yè)理論（契約理論）把交易成本放在中心地位，解釋了企業(yè)的存在以及企業(yè)內(nèi)部所有權(quán)和激勵(lì)的重要性，但是其缺陷是沒(méi)有對(duì)企業(yè)家在企業(yè)發(fā)展中的作用給予足夠的重視。
無(wú)論是國(guó)有金融資本還是國(guó)有產(chǎn)業(yè)資本，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)過(guò)程中都要實(shí)現(xiàn)引智、引技、引資源與引資金并重，合理開(kāi)展市場(chǎng)化選聘，使有才能、有專(zhuān)業(yè)資源的職業(yè)經(jīng)理人更好地發(fā)揮作用，助推企業(yè)與市場(chǎng)更好地融合。國(guó)有企業(yè)要積極探索超額利潤(rùn)分享、虛擬股權(quán)、跟投等中長(zhǎng)期激勵(lì)方式，通過(guò)“市場(chǎng)化選聘、契約化管理、差異化薪酬、市場(chǎng)化退出”四個(gè)環(huán)節(jié)激發(fā)出優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人的自我實(shí)現(xiàn)內(nèi)在需要。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)職業(yè)經(jīng)理人的管控，通過(guò)實(shí)施任期責(zé)任制，輔之以完善的財(cái)務(wù)審計(jì)、信息披露、延期支付、追索扣回等約束機(jī)制，建立起職業(yè)經(jīng)理人信用檔案，記載其履職期間的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、職業(yè)道德、法律信譽(yù)作為續(xù)聘的重要依據(jù)。
諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者羅納德·哈里·科斯曾在《變革中國(guó)：市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的中國(guó)之路》中指出，“當(dāng)轉(zhuǎn)型中的中國(guó)成為一個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)室時(shí)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的力量開(kāi)始展現(xiàn)它的魔力。在嘗試性的探索中，資源流向了能使其產(chǎn)生最大利潤(rùn)的領(lǐng)域”。當(dāng)前，我國(guó)國(guó)有企業(yè)正處在重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期，要積極實(shí)施管理創(chuàng)新、體制創(chuàng)新、運(yùn)營(yíng)模式創(chuàng)新戰(zhàn)略，盡可能用市場(chǎng)化的手段沿產(chǎn)業(yè)鏈條開(kāi)展縱向和橫向的資源整合，尤其要通過(guò)管資本引領(lǐng)社會(huì)資本向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域聚集，達(dá)到資源配置的最優(yōu)化。我國(guó)國(guó)有資本產(chǎn)業(yè)規(guī)模宏大，社會(huì)資本市場(chǎng)化程度高，通過(guò)混改將國(guó)有資本和社會(huì)資本深度融合，通過(guò)管資本提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，這將成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流方向和共贏通道。
（作者單位：山東省財(cái)金投資集團(tuán)有限公司，博士，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師）
