作者：中國人民大學應用經(jīng)濟學院教授 方芳
中央銀行制度是最重要的現(xiàn)代經(jīng)濟制度之一，在國家金融制度體系中居于基礎地位。中國共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會第四次全體會議通過的《中共中央關于堅持和完善中國特色社會主義制度、推進國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化若干重大問題的決定》中明確提出，“建設現(xiàn)代中央銀行制度，完善基礎貨幣投放機制，健全基準利率和市場化利率體系”。中共中央、國務院印發(fā)的《關于新時代加快完善社會主義市場經(jīng)濟體制的意見》中也指出，建設現(xiàn)代中央銀行制度，健全中央銀行貨幣政策決策機制，完善基礎貨幣投放機制，推動貨幣政策從數(shù)量型調(diào)控為主向價格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型。那么，如何才能更好建設現(xiàn)代中央銀行制度，實現(xiàn)現(xiàn)代中央銀行制度目標？中國人民大學應用經(jīng)濟學院教授方芳對此進行了深入分析，一起來看。
第一，提升央行履行金融穩(wěn)定能力，構建健全的中央銀行職能。從國際環(huán)境看，世界政治經(jīng)濟格局正在發(fā)生深刻變化。從國內(nèi)環(huán)境看，我國經(jīng)濟結構調(diào)整、經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)換。面對錯綜復雜的國際和國內(nèi)局勢，我國央行迫切需要提升履行金融穩(wěn)定的能力，應對易發(fā)高發(fā)、傳染性強、隱蔽性高的金融風險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。2017年以來，央行在“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類施策、精準拆彈”的基本方針指導下，有效遏制宏觀杠桿率上升勢頭，平穩(wěn)處置包商銀行等高風險中小金融機構，強化日常監(jiān)測與評估，防范可能出現(xiàn)的“黑天鵝”和“灰犀牛”風險。防范和化解各類風險，要求央行加強自身對風險的預判和應對能力，切實履行金融穩(wěn)定職能。
第二，重塑央行獨立的貨幣政策。面對多國央行紛紛降息的國際背景，我國央行該如何應對？是順應全球降息風潮，實施寬松的貨幣政策，還是仍堅持穩(wěn)健的貨幣政策？中國人民銀行行長易綱表示：“即使世界主要經(jīng)濟體的貨幣政策向零利率方向趨近，我們也應堅持穩(wěn)中求進，精準發(fā)力，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策，始終堅守好貨幣政策維護幣值穩(wěn)定和保護最廣大人民群眾福祉的初心使命。”
堅持穩(wěn)健的貨幣政策，是央行基于對我國與西方主要國家發(fā)展態(tài)勢以及增長的周期差異性的判斷而作出的選擇。從國內(nèi)環(huán)境來看，我國經(jīng)濟保持平穩(wěn)增長，高端制造業(yè)較快增長，經(jīng)濟結構持續(xù)優(yōu)化，這就要求貨幣政策保持松緊適度，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣環(huán)境。
第三，用更精準的貨幣政策工具更好服務實體經(jīng)濟。引導金融回歸本源，就是要增強金融體系服務實體經(jīng)濟的能力。2018年以來，針對商業(yè)銀行信貸增速放緩，特別是小微、民營企業(yè)的融資困境，央行實施9輪定向降準，明確鼓勵商業(yè)銀行運用定向降準資金發(fā)展普惠金融，支持小微、民營企業(yè)貸款，合計釋放超過4.2萬億元的降準資金。2020年4月，為支持實體經(jīng)濟發(fā)展，推動復工，應對海外疫情擴散帶來的負面沖擊，央行針對服務縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行和僅在省級行政區(qū)內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率，向這兩類中小銀行定向釋放降準資金合計約4000億元?？紤]到央行已將中小銀行使用降準資金發(fā)放小微、民營企業(yè)貸款情況納入宏觀審慎評估考核，定向降準有利于引導中小銀行回歸基層，釋放的資金能對癥下藥地緩解小微、民營企業(yè)的融資困境。除此之外，2018年以來，央行還推出并試點運作民營企業(yè)債權融資支持工具，推動研究創(chuàng)設民營企業(yè)股權融資支持工具，以信貸支持、債權融資和股權融資“三箭齊發(fā)”為導向，加大對小微、民營企業(yè)的支持力度，綜合運用多種結構性貨幣政策工具“精準滴灌”經(jīng)濟發(fā)展中的重點領域和薄弱環(huán)節(jié)。
與傳統(tǒng)中央銀行相比，現(xiàn)代中央銀行具有五大新特征：一是貨幣供給更為合理；二是價格工具傳導機制更為通暢；三是履行金融穩(wěn)定能力更強；四是貨幣政策更為獨立；五是貨幣政策工具更為精準。面對復雜多變的國內(nèi)國際形勢，我國央行需要不斷提升防范和化解風險的能力，完善現(xiàn)代中央銀行制度建設，為高質(zhì)量經(jīng)濟發(fā)展保駕護航。
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